中国人民银行[微博]在11月21日晚宣布不对称降息，此次利率调整的时间和幅度均超出市场的预期。

　　对资本市场而言，本次降息有更深层次的意义。虽然之前已存在银行间资金渐趋宽松的现象，但降息作为效果更为显著、持续更长的政策工具，央行[微博]选择使用这一工具本身就具有象征意义。而这个象征意义在与一年前央行挤压流动性促进经济转型的操作对照下就显得更加突出。

　　降息这一政策确认了在流动性问题上最为鹰派的央行态度的转变，从而引发市场对未来流动性的乐观预期。虽然当前经济依然疲弱，且短期展望仍偏负面，但向好的流动性结合政治稳定之后本届政府雷厉风行的改革措施，有望促使资本市场迎来一波较好的、相对持续的上涨行情。此外，如果银行资金成本无法进一步下行，信贷部分在银行资产端的占比可能面临萎缩，无法达到刺激实体经济的目的。降准很可能是央行接下来的备选策略。