彭博经济学家Maxime Sbaihi、David Powell和Niraj Shah撰文称，欧元区贷款发放不足、通胀率在低位徘徊不去的局面可能会促使欧洲央行(ECB)在12月份宣布新的刺激措施。

　　经济学家在文章中表示，欧元区贷款数据温和改善可能不足以改变央行管委会成员的观点。经销售和证券化因素调整后面向非金融公司的贷款较上年同期继续萎缩—10月份下降1.6%，9月份下降1.8%。

　　图表：欧元区授信状况依然疲弱

　　经济学家指出，在经济复苏期间往往会率先改善的家庭贷款仅略有好转。经销售和证券化因素调整后，此类贷款同比增速从9月份的0.5%提高至0.6%。

　　经济学家表示，需求不足仍可能对贷款增长构成重压，尽管银行业首次资产质量评估完成可能会促使其出现些许增长。欧洲央行可能也希望9月18日进行的首次定向长期再融资操作(TLTRO)的分配会促使之后几个月的信贷有所增长。但周四(11月27日)发布的数据并未支持这一观点。

　　经济学家称，欧洲央行行长德拉基(Draghi)上周的讲话以及副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)在周三(11月26日)的讲话中均表明，他们对贷款的迅速复苏几乎没有信心。

　　经济学家强调，通胀压力较弱的情况在货币供应数据中得到明确体现。M3货币供应3个月平均同比增速升至2.5%，与之前一个月持平，远低于欧洲央行4.5%的参考增长水平。

　　图表：M3指标表明通胀处于低位