股商视点：高位震荡，谨防短线调整

　　近期A股波澜壮阔，在前期权重股轮番推涨股指之后，经过短暂震荡就在沪港通、“中国马歇尔”等的利好推动下一举突破2450点压力位。沪指在2400点震荡时，京放投顾就认为2450点会有较强的压力，但是金融权重大举上攻直接站上2500点整数关口。尽管突破2500点，直接导致了A股历史上的天量，并且盘面大幅分化，小盘股杀跌明显。虽然我们一直坚持认为A股中长线趋势上涨趋势没有改变，但是大阴量和盘面的大幅分化往往都是高点的表现，那么短线走弱的可能性较大。

　　今日沪市弱势震荡，盘中再次站上2500点却并没有创出新高，也显示市场筹码不稳，做多力量较为有限。沪指目前处在5日线上方，震荡走高的形态保持完好，但是反观深成指和创业板指数，却跌幅较大。创业板指数直接破位下跌，在一定程度上打压了市场人气，做多的信心还需要恢复。京放在7月底就断言，成长性牛市已经转向改革性牛市，小盘股的上涨周期告一段落，低位蓝筹股将会成为后市的主要上涨力量了，目前来看我们的预判还是比较准确的。下周沪港通即将开通，利好兑现，金融股尽管长期向好，但短期却缺乏了上涨支撑。

　　关于后市，京放依旧坚持中长线看涨观点不变，但是目前市场分化极为明显，且A股刚刚创出历史天量，短线调整的需求较大。沪指短期内能否创出2508点新高，其实意义都不大，高位休整将会是近期的主要盘面特点。

　　深度直击：农垦改革相关政策料密集发布

　　近期农垦改革有望迎来政策密集发布期，可能成为未来土地管理制度改革文件细则、深化国企改革文件的核心主题之一。其中，新疆兵团农垦系统和全国农垦系统改革、新型农业产业化集中发展经营、农村股份制等内容尤其受关注。鉴于新疆农垦和国资的特殊体制，新疆农垦改革力度空前，可能引入国资体制改革的经验和思路，按照资本市场规则整合旗下上市公司，如引入战略投资者。

　　有关专家认为，农垦改革的方向包括推进农垦企业股份化改革、发展混合所有制经济、引进和利用民间资本参与农垦企业产权改革等。这符合农业部2014年农垦工作要点。2009年以来的6份中央“一号文件”显示，农垦问题仅在2009年、2010年、2013年略有提及。

　　目前海南农垦改革值得关注。近日，海南省出台《关于加强农垦土地利用管理意见》。海南省农垦总局国土环境资源管理局负责人指出，《意见》的重点一是省国土环境资源厅设立农垦国土资源管理局，作为省国土环境资源厅的派出机构；二是农垦土地纳入全省土地规划管理；三是农垦土地统一进入省级土地交易平台交易和配置，保障农垦土地价值最大化和农垦利益的最大化；四是实行农垦土地出让收益地方与农垦共享的政策。《意见》提出，2014年至2018年，市县政府收回农垦土地用于经营性项目开发建设的，土地出让收入扣除土地收回和土地开发成本、依法缴纳有关税费、按规定计提各项资金及市县上缴省级土地出让收入后，按照海南农垦和市县政府5:5的比例进行分配。随着后续政策的陆续推进，相关企业将会从中受益。

　　板块机会：稀土有色逆势上攻

　　周四股指市场震荡剧烈，热点分化明显。

　　一、券商震荡调整。除了宏源证券(16.02, 0.77, 5.05%)上涨外，其余全线下跌，但我们认为这是正常调整。我们认为，在成交量急剧放大、沪港通即将开通的背景下，券商股逢低仍可积极做多。

　　二、次新股高中低价齐跌。高价股中博腾股份(78.180, -8.69, -10.00%)、东方网力(102.870, -11.43, -10.00%)跌停，周三涨的较好的，防务涨停，迪瑞医疗(106.450,-5.67, -5.06%)、飞天诚信(141.970, -7.42, -4.97%)、腾信股份(172.500, -6.51,-3.64%)等跌幅也超过3%。中价次新股股中的联明科技、北特科技(29.07, -2.80, -8.79%)跌幅超过8%，低价次新股中的重庆燃气(12.04, -0.91, -7.03%)、节能风电(12.82, -0.93,-6.76%)跌幅超过6%。从历史实证看，当市场上不同价格阶段刚开始下跌时，说明炒作已经接近尾声。

　　三、稀土有色强势上攻，其中锌业股份(6.55, 0.60, 10.08%)、包钢股份(3.08, 0.28,10.00%)涨停，宏达股份(5.92, 0.37, 6.67%)、豫光金铅(13.16, 0.70, 5.62%)等涨幅超过5%。其上攻一方面受稀土整合预期的影响，另一方受市场轮涨的影响。我们认为稀土有色刚刚启动，后市空间较大，逢低积极关注。

　　四、低价股表现活跃，最近钢铁、基建、交运轮番等大市值轮番上攻，从板块联动的角度，我们认为那些涨幅较小的权重股机会较大，重点关注券商、银行、保险、地产等低价个股。

　　操作策略：沪强深弱 个股风险增加

　　市场回顾：上证指数全天低位震荡，成交较昨日放大，中小板和创业板指继续调整。近几日市场分化明显，沪强深弱。中央继续积极推进改革，经济下行压力已在市场的预期当中，大趋势向上不断吸引资金进场。不过这一波快速反弹连续上涨之后获利盘积压，少数权重板块上攻走势也不能一直持续。未来虽然大盘从趋势上看依旧强势，但连续巨量宽幅震荡的出现导致股指短线调整在所难免，预计后市大盘震荡整理概率较大。以创业板为首的中小成长概念股也面临较大风格转化后的“杀估值”风险。全天表现活跃的板块有生态农业、稀缺资源、上海自贸等，军工、信息安全、安防等板块调整幅度较大。

　　仓位管理：沪强深弱，近期市场分化明显，个股风险比较大，虽然未来中线仍然保持上升趋势，但短线要十分谨慎。我们建议投资者将仓位控制在6成以下。

　　关注板块：互联网金融板块近一阶段表现较好，同花顺(33.700, 2.26, 7.19%)、金证股份(47.23, 1.06, 2.30%)、东方财富(18.510, 0.21, 1.15%)等个股持续上涨。从社会发展的大趋势上看，互联网已经日益成为人们日常生活方式一部分已经成为必然趋势，尤其是随着 80、90后逐渐成为消费主力群体，互联网交易方式和金融渠道得到更为广泛的应用不可阻拦。当前改革是政策面的重要出发点，而金融改革属于整体深化改革重要组成部分。从改革的角度来说，监管层需要通过互联网金融倒逼银行等传统金融机构改革，存在阶段性政策利好。此外近段时间以来，互联网金融领域好事不断。马云[微博]谈支付宝[微博]未来争取A股上市，媒体报道腾讯曲线进军P2P，还有A股市场上众多上市公司纷纷切入此领域，产业前景广阔。稀缺资源和上海自贸板块，未来也可以继续关注。

　　投资策略：沪强深弱，近期市场分化明显，个股风险比较大，虽然未来中线仍然保持上升趋势，但短线要十分谨慎。操作上我们建议，对于前期涨幅较大的个股适当逢高减仓。