惠誉日前发布专题报告指出，2015年中国电信企业的信用指标会进一步弱化，出现利润降低，资本支出增高的状况，但这种情况不足以威胁到企业的评级。

　　惠誉预计，中国引入4G网络、电信行业引入增值税(VAT)导致税费负担加重，以及数据服务替代语音服务的趋势将导致中移动(00941.HK) -0.600 (-0.626%) 沽空 $2.48亿; 比率 17.064% (A+/展望稳定)和中电信(00728.HK) +0.100 (+2.024%) 沽空 $9.73千万; 比率 35.405% (A+/展望稳定)的盈利能力和现金生成面临更大压力。

　　惠誉预计，增值税变化带来的影响是短期的，随着增值税改革进入更多行业，可扣增值税类商品数量会上升，企业盈利因此会出现回升。2014年中期，中国在电信行业开始了增值税改革。

　　惠誉预计，2015年中国电信企业的资本支出依然较高。但是杠杆依然较低，尽管2015年中自由现金流将再次为负。中移动具备充足流动性，足够为自身的自由现金流赤字提供资金。对於中电信，惠誉预计，公司的营运资金调整後净杠杆会稍有上升，但该比率2015年中仍然低於2倍(2013年为1.4倍)。

　　惠誉认为，中期来看中移动和中电信不会出现评级上调；监管状况、行业竞争和持续资本支出需求会阻碍公司在业务或财务风险方面做出任何较大改进。

　　如果相对温和的监管状况变得更为严厉，监管干预的范围更广，使得利润降低或需要更多投资，则展望可能转为「负面」。惠誉认为，中期来看不太可能发生这种不利变化。