股商视点：如期调整，短线不乐观

　　在11月3日，京放投顾就在盘后明确提示投资着，目前市场已经进入压力阶段，阳线实体减小且伴随着盘中的快速跳水，行情休整的时间到了。昨日受益“中国海外4万亿”，基建、装备制造等低位低价权重股大幅走强，成功挽救了沪指的下跌危机，但是昨日其他板块和个股却走低。昨日盘后，京放投顾继续提示投资者，周二11月4日市场没有调整，完全是“中国马歇尔计划”的偶然性带动，侥幸撑起了盘面而已。昨日我们评述道“高位十字星，市场需休整”，今日总算如期展开了休整，只是受到“海外4万亿”的影响，迟到了一天而已。

　　尽管我们仍然在强调，本轮行情的基础——改革和政策利好，依然存在，中长线看涨的观点没有改变，但是也在说，短线的调整在所难免。今日沪指全天保持低位震荡，昨日走强的“海外4万亿”今日集体回落，海西板块也表现平淡，市场缺乏一个强力做多拉升的板块，只有券商独木支撑在午后勉强带动股指，但是尾盘银行、煤炭的走弱将沪指收红的希望破灭。创业板指数、深成指已经连续调整，1月3日的高位市场分化也是我们看淡短线行情的一个因素。今日分化的特征有所收窄，两市成交量也出现明显萎缩，沪市成交2019亿，深市成交1819亿，做空的动能也不太充分。

　　京放投顾再次强调，中长线行情还在继续，但是短线休整甚至调整难以避免。周一强调的2450点重要压力继续有效，再此之前，市场需要积蓄力量和整固上涨步伐。目前市场上的权重板块都已轮涨，短线也有休整的需求，我们认为上涨的动力不太充足，但是空方的力量又不够强大，沪指还会维持高位震荡，甚至短线走低。

　　深度直击：核电产业步入“蜜月期”

　　与高铁一样，核电板块同样受益于“走出去”战略。四季度会真正进入核电行业的蜜月期，并且这个蜜月将至少有望从今年四季度持续到明年全年。目前核电俨然已成为我国高端制造业继高铁之后的又一名片，国家高层领导人也是大力推广。在10月中上旬，国务院总理李克强访问欧洲三国签订多个大合同，其中核电也是出现较高的字眼之一；而李克强总理10月27日会见捷克总统泽曼时，指出中捷务实合作潜力巨大，前景广阔，中国政府鼓励有实力的中方企业积极参与捷克核电设施扩建改造等项目。

　　与此同时，我国核电巨头也积极谋取海外发展。前期，欧盟委员会当天批准了英国欣克利角核电站建设项目，项目主要包括两台欧洲先进压水堆核电机组，投资总额约260亿美元，由法国电力集团控股且负责建成后运营，持股份额为45%至50%，中国核工业集团和中国广东核电集团有限公司共同持股约30%至40%，负责施工，法国阿海珐核电集团持股10%，提供反应堆。

　　值得注意的是，8月22日，中广核和中核集团在国家能源局、国家核安全局的见证下，签署了《关于自主三代百万千瓦核电技术“华龙一号”技术融合的协议》，标志着“华龙一号”在国家层面的地位得以正式确立；作为完整自主知识产权三代核电技术，“华龙一号”成为国家推动核电“走出去”战略的重要技术方案。

　　今明两年为已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期，“十三五”内陆核电的放开将打开成长空间且迎来第二高峰。从投资上看，核电项目重启及“走出去”战略将带来整个板块估值提升；实际受益次序上看，长周期设备早于短周期设备，但短周期设备弹性更佳。对长周期设备来说，2014年至2015年的订单能否超预期主要取决于2016年至2017年左右的新开工数量，核心关注核电装机规划的上调以及“十三五”内陆核电站是否放开；对于短周期设备，其招标基本同项目开工时间同步，因此目前核电开工数量的明显回暖将增强短周期设备公司近1年至2年订单的相对确定性增长。

　　板块机会：热点轮动过快，注意风险           

　　股指最近虽然波澜不惊，但盘面变化却很快。

　　周期股快速轮动。这一轮市场最先启动高铁，以晋西车轴(19.31, -0.41, -2.08%)为龙头，太原重工(5.40, -0.23, -4.09%)、晋亿实业(15.88, 0.27, 1.73%)补涨，市场进一步挖掘出中国中铁(4.32, -0.20, -4.42%)、中国铁建(6.89, -0.16, -2.27%)等，并且向钢铁股蔓延，在马钢带动下，市场相继启动了韶钢松山(2.80, -0.14, -4.76%)、八一钢铁(5.04, 0.46, 10.04%)等；进而炒作向低价航空海运板块蔓延，东方航空(3.94, -0.02, -0.51%)、海南航中国远洋(4.67, -0.24, -4.89%)空相继出现涨停板；同时市场一度启动以南京银行(10.52, -0.20, -1.87%)为代表的银行股、以东吴证券(13.13, 0.61, 4.87%)、方正证券(6.39, 0.16, 2.57%)代表的券商股，以及以山煤国际(5.03, -0.22, -4.19%)为代表的煤炭股、以五矿发展(13.69, -0.18, -1.30%)的为龙头的有色股助攻；周二周三市场又转战到周期股炒作中。从热点的轮动节奏看，快速切换，而且越切越快是这一轮周期股轮动最大的特征，从以往的实证经验看，一旦热点轮动过快，那么将面临短线调整。

　　新股炒作退潮。除了龙头股兰石重装(14.80, 1.35, 10.04%)连续得到炒作外，其他个股连续上攻的态势并不明显，个股之间的快速切换，说明市场以技术性短炒为主。

　　在老热点退潮之间，不甘寂寞的资金逆势异动一批调整较充分的个股。如重组股丹甫股份(35.42, 3.22, 10.00%)、次新股川仪股份(16.49, 1.50, 10.01%)等。我们认为这类前期涨幅不大，正处于强势震荡的个股近期机会较大。总体而言近期机会风险并存，重点关注涨幅不大有题材刺激的相关个股。

　　操作策略：缩量小调 个股风险加大

　　市场回顾：今天主要股指都小幅调整，个股分化比较明显，涨停个股依旧不少，但是跌幅较大的个股也再不断增加。消息面上，汇丰周三公布，中国10月汇丰服务业PMI52.9,9月该指数为53.5；中国10月汇丰综合PMI为51.7，前值52.3。丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]称，汇丰十月服务业PMI小幅下降至52.9，仍在扩张区间，受访企业对经济扩张以及前景持较为乐观态度。今日2014年亚太经合组织(APEC)领导人会议周正式启动，昨日，商务部部长助理王受文在商务部APEC中外媒体吹风会上透露，本次会议希望完成《亚太经合组织推动实现亚太自贸区路线图》的制定。媒体纷纷开传中国版“马歇尔计划”来袭，外交部日前宣布，加强互联互通伙伴关系对话会将于11月8日在北京举行。分析人士指出，“一带一路”政策不再是一项独立的国内政策，而是着眼于亚太地区的一项政策。板块方面，证券、环保、火电表现活跃，煤炭、铁路等调整明显。

　　仓位管理：市场走势渐趋谨慎，三大股指都缩量小幅回调，虽然中线上升趋势明确，但短线可能将有所震荡。我们建议投资者将仓位控制在5成以内。

　　关注板块：券商板块今天表现活跃，沪港通消息方面，据香港特区政府网消息，特区行政长官梁振英11月4日上午出席行政会议前在会见传媒时称，将在北京出席APEC会议期间，争取尽早让“沪港通”开通。个股消息方面，11月4日晚间，宏源证券(14.96, 0.81, 5.72%)公告称，公司收到证监会[微博]通知，经证监会并购重组委11月4日召开的2014年第60次并购重组委工作会议审核，公司重大资产重组事项获得无条件审核通过。申万与宏源证券合并案是中国证券业迄今交易金额最大的并购案，重组预案是在今年7月份由宏源证券发布的。其中申银万国[微博]与宏源证券将以换股吸收合并的方式重组，宏源换股价格为每股9.96元，换股比例为2.049，预计交易金额近400亿元，吸收合并宏源后，申万市值将超过700亿元，一举跻身行业前三。券商板块未来可以继续关注。

　　投资策略：市场走势渐趋谨慎，三大股指都缩量小幅回调，虽然中线上升趋势明确，但短线可能将有所震荡。操作上我们建议，对于前期涨幅较大的个股可以逢高减仓。