股商视点：缩量滞涨，谨防调整

　　上周五京放投顾提示投资者“行情分化，强势中酝酿震荡”，创业板为代表的小盘股调整的同时，权重股却不断走高。今日市场虽然出现了我们预期的震荡，但是幅度却低于我们的预期，整个上午在权重的推动下震荡走高，午后14时左右市场出现一波快速跳水，但临近收盘指数再次回升，收出一个小阳线。

　　今日市场最大的区别就是，小盘股再次领涨两市，创业板指数收涨1.1%，除了个别股票回调幅度较大之外，市场呈现出普涨格局。今日虽然盘面红红火火，但是成交量却较昨日有所萎缩，沪市全天成交2272亿，深市成交只有1998亿，沪市上涨的阳线实体愈加减少，深市虽然创新高但是收出了阴线十字星。午后盘面的快速跳水，也在表明经过近期快速上涨，筹码有所松动存在短线兑现的需求。往往市场走到目前阶段，如果市场上涨的趋势不该，也需要高位换手，提高市场持仓成本来巩固目前的阵地。

　　京放今日的观点和上周五区别不大，坚持认为目前的A股中线行情仍然在继续，行情上涨的基础没有改变，但是短线有整固的需求。明日市场我们认为高位震荡的概率大，甚至不排除短线回调的可能。

　　深度直击：我国机器人(36.230, 2.39, 7.06%)技术路线图出水

　　全球制造业处于一个新的变革时期，信息化、智能化、绿色化成为制造业的重点发展方向。机器人正在成为新工业革命的一个切入点和重要增长点。国际机器人专家普遍认为，机器人发展将是第三次工业革命的开端。我国要从机器人技术和产业的“跟跑者”跃升为“领跑者”，需要抓住机遇，应对挑战。

　　经过近30年的发展，我国初步建立起了从机器人应用基础研究到产业化的体系。在工业与服务机器人产业化、特种机器人技术攻关与系统应用、机器人前沿技术储备等三个层面，都取得了长足的发展。中国机器人产业联盟发布的工业机器人市场统计数据显示：2013年中国市场销售工业机器人近3.7万台，超过日本，位居全球第一。

　　机器人对于打造我国经济“升级版”尤为重要。发展机器人技术与产业，是提高我国制造业核心竞争力、解决我国经济持续发展瓶颈问题的重要途径之一。“新一轮科技和产业变革的酝酿和推进，也将为我国提供难得的"赶超发展"契机。”工业和信息化部副部长苏波说。科技部高新司调研显示：机器人技术是促进我国从制造大国到制造强国转变的重要技术抓手，机器人已从“备选”成为“必选”。

　　现在，我国每年申请机器人技术相关专利、发表机器人技术相关学术论文居世界首位。但与此同时，在我国机器人市场，外国机器人巨头处于明显的垄断地位。尽管这几年中国机器人产业发展迅速，奋起直追，但是依然处于弱势地位。我国目前已经晋升为全球第一大机器人市场，但自主品牌薄弱、核心零部件研发滞后、产品认知度与附加值低、低端产能过剩等一系列问题日益突出。

　　据悉，我国已经在布局立足国际制高点的新一代机器人技术。仿生机器人如拟人、四足机器人，以及新机构、环境感知、智能控制、生肌电融合、人机合作等单元技术方面取得了多项创新成果。同时，机器人技术专业研发队伍也初具规模。

　　板块机会：机器人行业延续高景气

　　我国机器人行业正处在高速发展初期，我们认为四大因素支持其在未来五年继续延续高景气。

　　一、近年来由于环境污染、能源枯竭、人口红利逐步消失等原因，由投资和出口为主导的经济发展模式向 消费为主导的发展模式转变是经济向后工业化发展的必然趋势，因此投资领域将发生重大改变，国家将重点扶 持包括机器人在内的战略性新兴产业。

　　二、政策和市场双重驱动人力成本不断上升。从政策上看，人均最低工资标准不断上升，从人口结构和市 场供求看，劳动力供给结构性短缺导致劳动力成本提高。

　　三、规模效益和进口替代驱动自动化设备采购成本趋势下降。

　　四、企业提高生产效率和产品质量的内生需求。

　　我国机器人还处在发展初期，未来市场巨大，我国机器人起步较晚，始于20世纪70年代初期，经过40多年 的发展，我国机器人行业已经初具规模，但仍处在发展初期：2013年我国工业机器人销量3.7万台，成为全球 第一大工业机器人市场。但我国工业机器人使用密度远低于国际水平，2012年全球平均工业机器人使用密度为 55台，而我国仅为21台，是日本的1/16，未来提升空间巨大；从应用领域看，国外企业主要生产价值量较高的机器人且应用领域比较集中(汽车占50%)，而国内机器 人则主要应用于对性能要求较低的领域，价值量普遍偏低；我国机器人产业链尚不完善，国内没有能够提供规

　　模化且性能可靠的减速机等核心部件企业，本体核心技术被外资垄断；只有系统集成商依靠本土优势发展迅速 。

　　操作策略：高位十字星 后市面临震荡

　　市场回顾：今天沪指出现高位震荡，成交较前几天略有缩小。中小板和创业板走势强于主板，趋势逐渐向有利的方向扭转。机构目前主流看多，就资金方面看，在美QE退出和欧美经济数据走好的背景下，外围资金的流向不容乐观，EPFR周度数据、香港离岸人民币走势和RQFII ETF的净赎回量已经说明了这一问题。而国内资金方面，融资融券余额差值的斜率走平显示投机资金短期有所谨慎，但考虑到新股吸引的增量资金和房地产等行业的转移资金，在A股市场相对收益优势趋势扭转前，中期的流动性有望延续宽松。总体看，短期上证综指2400点上方震荡料加剧。板块方面，今天表现活跃的有智能机器、东亚自贸、福建板块等，保险、银行有所调整。

　　仓位管理：今天市场出现走势有所犹豫，沪指高位震荡，同时伴随成交缩小，未来中线上升趋势明确，但短线可能有所震荡。我们建议投资者将仓位控制在5-6成左右。

　　关注板块：福建板块今天表现突出，福建南纺(9.67, 0.88, 10.01%)、厦门国贸(8.80,0.80, 10.00%)、平潭发展等多只个股涨停。消息面上，习近平总书记11月1日来到福建考察，到口岸二线卡口，了解监管和人、货进出情况，并表示“实验区是全国独创，要继续探索。”有分析认为，在日前的公开报道中，一直有厦门、福州、平潭三地打包申报福建自贸区的提法，加之，在10月27日召开的中央全面深化改革领导小组第六次会议上，习近平总书记曾提倡将上海自贸区的经验推广到全国，因此，习近平总书记此次调研平潭或将加速福建自贸区申报的进程。我们建议未来继续可以关注福建板块，此外还推荐智能机器、新疆等板块。

　　投资策略：今天市场出现走势有所犹豫，沪指高位震荡，同时伴随成交缩小，未来中线上升趋势明确，但短线可能有所震荡。操作上我们建议，对于前期涨幅较大的个股可以逢高减仓。