股商视点：市场再收中阴线，后市震荡难改变

　　在10月9日大盘盘中快速杀跌，虽然午后回升再创本轮反弹的新高，京放投顾就提示投资者市场的短线风险。当时表述到，盘中的杀跌可能是主力资金的刻意打压洗盘，也可能是在测试盘面的反应，或者午后是在勉强护盘，但我们提示了不管何种缘由，我们都应该注意此时的盘面风险。

　　近期的调整很大程度上受到了国际市场的利空带动，但是本身也有调整的需求。本轮领涨的军工、改革概念涨幅巨大，其他个股涨幅也很明显，新的热点又迟迟无法出场，调整的氛围不断加大。但是我们也强调，行情的基础也就是政策性利好还在不断加强，做多的力量没有消失，这就是近期市场高位震荡的重要原因。

　　今日统计局公布经济数据，GDP振幅低于预期，市场震荡走低。但是，成交量持续萎缩，预示着近期市场的持续窄幅震荡行情中市场抛压盘并不多，限制了股指调整的空间。三季度外贸出口在加快，消费也缓中平稳，增速放缓的主要原因是投资放缓，包括房地产投资、制造业投资和固定资产投资都在放缓。工业生产增长放缓，主要是受总需求放缓和产能过剩影响。但结构调整稳步推进，转型升级的势头也比较好，经济运行总体上来说，稳中有进的态势没有改变。政府也加大了投资力度，尤其是铁路等基建的投资，这会抑制投资增速的放缓态势。

　　经济层面上，虽然目前的数据不太乐观，但也没有太大的系统性风险，利空也已经释放。但是目前，新一轮IPO已经临近，盘面又缺乏领涨做多带动人气的板块，多空平衡很难短期内打破，高位震荡还会是近期的重要市场特征。

　　深度直击：银行卡提速进入安“芯”时代

　　中国银联20日发布的最新数据显示，截至10月20日，我国金融IC卡发卡量突破10亿张，占新增银行卡发行总量的八成以上。安全“闪付”的特色功能，改造升级的受理环境以及力度空前的用卡优惠，使得芯片银行卡正成为百姓日常支付的必备选择。而与此同时，根据中国人民银行[微博]要求，10月底前全国销售终端将关闭芯片银行卡降级交易，芯片银行卡支付将告别刷卡，迎来插卡时代。从明年开始，经济发达地区新发行以人民币结算的银行卡应为芯片卡，磁条卡将逐步停发。中国银联最新数据显示，今年9月，金融IC卡降级交易占比已降至5.7%，较2013年末下降近20个百分点。

　　我国芯片银行卡绝大多数同时还带有磁条支付功能，由于收银员长期养成的磁条卡刷卡使用习惯，芯片银行卡在受理中仍然存在降级使用磁条的情况，使其安全优势尚未得到充分发挥。为提升银行卡安全交易水平，要逐步关闭这种降级交易。此前，全国自动柜员机已在8月底关闭了芯片银行卡降级交易。央行[微博]有关负责人特别指出，在经济不发达地区仍然允许磁条卡发行。对存量巨大的磁条卡，将采取自然淘汰的方式，逐步引导商业银行开展磁条卡更换芯片卡工作，不会影响磁条卡的使用。

　　就卡片发行趋势看，今年前三季度新增金融IC卡发卡量4.5亿张，其中一、二、三季度新增发卡量分别为1.3亿张、1.5亿张和1.7亿张，发卡进度明显加快。借助金融IC卡的“闪付”功能，持卡人可以通过非接触方式进行小额快速支付，挥卡时间不到半秒便可完成交易。目前全国已有360多万台“闪付”的受理终端，分布于快餐店、便利店、超市等日常小额快速支付的场所。同时，金融IC卡的应用范围也不断拓展，在全国很多地铁、公交、高铁、菜场、校园等均可使用。

　　据业内人士估算，2010年—2014年，IC卡非接触支付受理环境建设、营销投入、收银员培训、标识布放等软环境建设，共计投入资金约30亿元。另有业内人士估算，全国银联磁条卡存量达34.42亿张，要换成芯片银行卡，成本将数以百亿元计。行业的发展将使得相关企业从中受益。

　　板块机会：五大方向，选择国企改革相关概念股

　　随着十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”之后，国企改革提上日程。7月15日，国务院国资委[微博]召开“四项改革”试点新闻发布会，通报在中央企业开展“四项改革”试点工作的有关情况。国资委[微博]表示，“四项改革”试点内容是：一是中央企业改组国有资本投资公司试点；二是中央企业发展混合所有制经济试点；三是中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；四是向中央企业派驻纪检组试点。

　　鉴于A股市场中大部分行业的国企市值占比超过50%，随着国企改革细则的逐步出台，国企改革投资机会值得关注。后续的国企改革最有可能在铁路、电信、金融、军工、电力五个板块中产生。

　　一、铁路板块重点关注运网分离，这将极大提升铁路体系管理层效率，改善行业经营效率。具有国企效率释放潜力大的企业将会受益，相应标的有大秦铁路(7.63, 0.01,0.13%)、中国南车(5.62, -0.06, -1.06%)、中国北车(6.10, 0.01, 0.16%)等。

　　二、电信运营行业可重点关注移动业务转售，鼓励、支持和引导民间资本进一步进入电信业，重点关注中国联通(3.48, -0.06, -1.69%)、北纬通信(22.39, -0.52, -2.27%)等；

　　三、金融行业重点关注民资进入利好的金融数据收集和处理的信息类公司，例如恒生电子(40.71, 0.52, 1.29%)、金证股份(38.35, -0.05, -0.13%)、东方财富(14.720, -0.39,-2.58%)等。

　　四、关注军工行业相关军民融合概念。相关民营企业可以更好的分享武器装备建设红利，尤其是北斗导航 、电子信息、智能装备等新兴领域将迎来较好的发展机遇；另一方面，基于军民资源的深度融合，有望倒逼军品采购体制的变革、以及传统军工企业管理效率的提升，盈利能力明显受制于现有军品定价体系压制的企业具有较大提升潜力。

　　五、新的深化电力体制改革方案已起草完成，并递交到国务院。据报道，新电改方案由国家发改委牵头负责，有望于近期获批出台，将允许民营资本进入配电和售电领域等。其中，发电计划、电价、配电侧和售电侧等环节都有望放开。

　　操作策略：短期风险释放有利于未来走得更远

　　市场回顾：股指延续弱势调整格局，沪指早盘略有冲高，量能不济，随后进入全天调整走势，收盘报2339.66点，全天下跌0.72%，成交明显较前期萎缩。中小板和创业板走势与主板相似，整体上显示市场做多力量有限，弱势尽显。今天上午国家统计局公布了前三季度经济数据，三季度GDP同比7.3%，较二季度经济同比放缓0.2%。有分析称，从中长期看，经济最恶化的时刻远未过去，过去房地产繁荣留存的严重过剩的重工业产能将长期制约中国经济，只有等待产能逐渐出清、风险暴露干净之后，经济才有可能迎来长周期繁荣。今日市场公布的第三季度经济数据，对大盘形成承压，导致今日市场震荡走低。从中期来看，改革和转型推动的力量仍在，短期风险释放将有利于中期市场更好地上涨。

　　仓位管理：近日市场持续调整，偶有反弹但做多意愿有限，个股风险有所加大，我们建议投资者将仓位降低至5成以内。

　　关注板块：尽管沪深股指呈现震荡整理态势，但次新股的行情仍旧很火爆。小盘高价次新股多数都有高送转预期，尽管送股不会改变股票价值，但年底炒作高送转几乎是A股的惯例，此类个股容易成为热钱关注的焦点。另外，部分次新股具有行业独特性，吸引主力高位建仓。今年上市的92只次新股中，10月份创出收盘新高的有47只个股，占比超过50%。只有45只个股本月没有创出新高，占比仅48.9%。本月股价上涨的次新股有73只，占比达到79.34%，也就是说有近8成次新股本月股价上涨。除次新板块外，我们还建议关注央企改革、业绩预增等板块。

　　投资策略：近日市场持续调整，偶有反弹但做多意愿有限，个股风险有所加大，策略上建议投资者回避缺乏基本面支撑仅仅是题材炒作的个股，有基本面支持有消息刺激同时形态也好的股票，可以作为未来重点交易的标的。