周二，爱尔兰(Baa1/稳定)财政部长迈克尔·努南(Michael Noonan)公布了2015年政府预算，计划将政府总赤字占GDP比例由今年的3.7%降至2.7%. 预算低于《马斯特里赫特条约》的3%限制，并遵守了2010年设定的目标，当时爱尔兰与欧盟、欧洲央行和世界货币基金组织签订了一项救援计划。但是爱尔兰政府放弃了20亿欧元(预期国民生产总值的1%)的财政整顿措施，该措施本将属于今年的预算计划。爱尔兰政府2015年预算案并未采用欧盟委员会、世界货币基金组织以及爱尔兰财政顾问委员会推荐的财政整顿措施，而是依靠于经济增长势头来实现目标。实际上，爱尔兰政府采用的是温和的扩张性财政立场，以支持当前已出现的经济复苏。

　　与没有政策变化的情形相比较，努南公布的2015年预算案将实行10亿欧元(国内生产总值的0.5%)的财政宽松。尽管爱尔兰当前的财政调整程度非常大—自2008年以来总计20%，2015年预算案对于爱尔兰来说是错过了进一步减少高企债务水平的良机，而当前债务规模仍是经济脆弱性的一个主要来源。

　　在支出方面，2015年预算案在卫生、社会福利和教育方面的投入比当前投入高出4.2亿欧元，资本支出高出2.1亿欧元，其中大部分将用于公共住房。在收入方面，政府计划将净税收削减4.2亿欧元。措施将包括为中低收入者实行税收减免，养老金征收减去0.6%，建设用地的暴利税减去80%—支撑建筑行业蓬勃复苏的众多措施之一。而作为爱尔兰吸引外商投资的核心，企业所得税仍保持12.5%不变。

　　但是，面对来自欧盟和经济合作发展组合的压力，爱尔兰将在未来五年逐渐取消“双爱尔兰”避税结构。“双爱尔兰”是一个允许大型跨国企业在爱尔兰运营的避税漏洞，公司利用其将收益转至海外，从而实现避税。跨国企业贡献了约1/4的国民生产总值以及3/4的企业税收，外国企业的潜在离去对爱尔兰的经济增长和财政前景带来了巨大的风险。但是，我们并不认为逐渐取消这一结构将造成大批跨境企业离开爱尔兰，尤其是考虑到政府税务改革对他们的挽留，比如“知识发展盒”(knowledge development box)—企业如在爱尔兰发展出新技术将可免税。

　　得益于经济增长更加强健、利息结余以及半国有企业股息的增长，爱尔兰政府预计将在2015年实现其赤字目标。财政部上调了2014年和2015年的实际GDP增长率，分别由此前中期预算声明中的2.1%和2.7%，上调至4.7%和3.9%。预算案预计政府明年总利息支出将超过8亿欧元，这一数字低于此前预期。

　　此前爱尔兰预算连续四年表现出色，我们相信爱尔兰政府将在2015年再次实现其赤字目标。但是，明年的财政宽松将增加一定的风险，要实现预期目标可能将需要更具挑战性的整顿措施。而更大的问题是，在面临意料之外的冲击时，爱尔兰公共财政将更加脆弱。