近几年来，我国信息行业经历了快速发展。伴随着人们生活方式的改变，未来还将迎来更长久广阔的发展，因此，这一题材在投资领域也受到热捧。

　　尽管目前我国信息行业出现了一定的分化，部分个股的估值相对较好，但仍不乏具有高投资价值的品种，如移动互联网、绿色照明、信息安全等投资领域。工银瑞信[微博]信息产业基金善于挖掘高增速行业中低估值品种，Wind数据显示，截至9月9日，工银信息产业今年以来以36.38%的回报在同类股票型基金中业绩排名第三，值得投资者关注。为了剖析该只基金业绩突出的原因并进一步探讨有质量的牛市到来的可能性，记者采访了该基金的基金经理刘天任、王烁杰。

　　刘天任，6年证券从业经验；曾任埃森哲咨询公司资深分析员。2008年加入工银瑞信，曾任研究部高级研究员，2013年11月11日至今，担任工银瑞信信息产业股票型基金基金经理；2014年6月起至今，担任工银瑞信稳健成长股票基金基金经理。Wind数据显示，截至9月17日，管理本基金以来总回报率为33.44%

　　大众理财顾问：在众多行业中，基金精挑细选之后定位于信息产业，出于哪些考虑？

　　刘天任：我认为主要有三大方面：

　　一是我国信息产业未来发展空间广阔。目前，美国信息产业占国民经济比重超过20%，德国为45%，日本约为25%。而中国仅为5%左右，未来提升空间广阔。

　　二是政策支持催动产业发展。国务院2013年下发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》指出：到2015年，使信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元；基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。

　　三是产业发展带动业绩和估值表现优异。A股信息产业板块过去4年来大幅跑赢沪深指数，累计超额收益超过30%以上，2013年以及今年也是市场最热的板块。每年一些新的细分行业领域都会涌现出一批大牛股涨幅位居市场前列。比如2011年的电子，2013年的手游，今年的军工信息化都是当年涨幅最大的板块。

　　大众理财顾问：进入二季度，基金行业配置进行了一定的改变，但是投资重点始终如一，对制造业和信息行业的投资比例并未发生实质变化，在行业配置层面怎样的一个逻辑？未来一段时期内基金如何布局？

　　刘天任：首先工银瑞信信息产业基金是一个主要投资于信息产业的行业基金，但并不限于此，传统行业的转型或者信息化都是我们可以投资的范围。从二季度以后，我们开始逐步加大后面这块的配置力度，并取得了较好的投资结果。我们目前比较看好移动数字营销，军工信息化，智慧城市，医疗信息化，电子设备制造，互联网金融等领域的投资机会，也做了相应的布局。

　　大众理财顾问：优秀的基金经理除了择股，还要有一个很重要的维度便是选择时点。未来一段时间的行情，“有质量”的牛市，离我们还有多远？

　　刘天任：习近平总书记提出中国经济进入“新常态”，即经济增长从过去的高速演变成中速。虽然总量增速放缓，但经济增长质量的提升、经济结构的优化。结构性调整使很多产业面临新的发展机遇。在这个过程中，股市参与经济运行的质量提升，告别投机市，真正做到将资源有效分配到反应社会、经济发展中最有效率的领域。另一方面，证券市场制度的完善也为股市的长期繁荣奠定了基础。国务院新“国九条”展望了资本市场未来发展蓝图，资本市场逐步走向市场化、立体化、国际化，投资工具和领域将更加广泛。在这种宏观经济和制度变革背景下，未来两年的A股市场仍充满机会，顺应转型大势，把握产业发展脉络，有望获得良好收益。我们判断下半年A股市场会是一个震荡向上的过程。前途光明，道路曲折。结构方面，大盘蓝筹下半年的机会会明显好于上半年，但从大方向上看，以信息产业为代表的新兴产业依然长期向好。

　　王烁杰，4年证券从业经验，先后在中国移动[微博]北京分公司担任行业分析经理，在中邮创业基金[微博]担任行业研究员；2011年加入工银瑞信，曾任研究部研究员。2014年4月28日至今，担任工银瑞信信息产业股票型基金基金经理。Wind数据显示，截至9月17日，管理本基金以来总回报率为37.44%

　　大众理财顾问：今年2月以来，A股市场走出了一段非常凌厉的上涨行情。一时间，诸如经济预期的改善、对沪港通的憧憬、刚性兑付的打破等理论铺天盖地汹涌而来。对于一个有质量的市场，哪些因素才是驱动市场上涨的力量？

　　王烁杰：市场是一个非常复杂的系统，可以分为以下几个方面，一是对宏观经济未来预期的变化，市场对经济预期的变化，会影响市场情绪，而市场情绪会直接改变市场的估值体系与风险偏好。二是市场对微观上市公司未来盈利能力预期的变化，未来预期乐观的公司市盈率就会更高。三是货币供给以及资金流向变化。众所周知，如果场内资金足够充裕，股票的溢价往往水涨船高。总结一下就是两大类因素：预期因素、货币因素。

　　大众理财顾问：从资产配置来看，工银瑞信信息产业基金并没有配置债券，基金规模从一季度的2亿到二季度的4.2亿，有了翻倍的变化，但基金业绩却没有太大波动。从成立以来，不满1年时间为投资者提供了接近40%的回报，取得如此骄人业绩的原因有哪些？

　　王烁杰：三季度以来由于申购非常踊跃，目前基金的规模已经远远不止4.2亿元，已经进入中大型基金的行列。我们做基金的核心诉求是尽可能不让投资者亏钱，在保证资金安全的前提上，增加各股弹性。因此我们选择的各股都是我们基金经理亲力亲为去研究、挑选的，争取做到什么时候买、买多少、什么时候卖都心里有数。我们对仓位控制以及各股风险控制都非常严格。

　　大众理财顾问：信息产业公的产业链长、结构复杂、技术先进、市场开放程度高，是典型的高技术产业，具有技术密集、附加值高、创新变化快、上市公司差异大、成长空间大等特点。如何判断公司的核心价值与成长能力，选择好的公司？

　　王烁杰：地利、人和、天时；选择在风口的行业是前提，牛股都是出在好的行业中。有了好的行业，看公司管理层的眼光、执行力、独特优势这些公司层面的东西就非常重要，这也是各股投资判断的关键。最后是看天，也就是看时点。结合市场资金情况，风险偏好，目标公司暂时被市场的认同度如何等等给予何时买入、买入多少的判断，这是择时投资的范畴。