周五是备受瞩目的四中全会召开前的最后一个交易日，股指继续转向谨慎展现了其“逢会下跌”特性。虽然在券商、军工等政策性板块抵抗之下，沪指午后跌幅有所收窄，劣势稍有挽回，不过近期股指连续震荡，五日四阴线，疑云密布，究竟未来走势会如何？还有待下周揭开三大悬念！

　　首先需要关注的一大悬念是，由于本轮行情有明显的受改革推动色彩，因此会议所提出的整体改革是否能超出市场预期，将对股市走势产生较大影响；其次，低速运行的经济能否好转，稳增长将转向哪一方面，改革与保增长的关系又将如何处理；第三，沪港通虽渐行渐近，但具体时间表尚未公布，真正开通后是否会有外资入场，进而左右股市走向？

　　从盘面上看，两市盘面除新股之外，仍有20家左右的个股涨停，在弱市震荡中这或显示当前结构性利好仍在。当然，从跌幅榜上看，今日跌幅超过5%的个股数量有所增多，既显示了前期获利资金的兑现意愿，又表明在下周诸多悬念面前投资者还是偏向谨慎。

　　而我们广州万隆认为，随着这样重大的事件的到来，部分主力转向谨慎出现获利了结十分正常。而在大盘阶段上涨300多点之后，这样的谨慎情绪变得更加敏感，一有风吹草动就容易快速下跌。而同时，本轮反弹的核心政策性利好又在持续。部分受政策利好板块仍对指数有支撑。未来只有这种支撑预期还在，大盘或将沿着这种弱势震荡的轨迹运行。不过还是要担心类似早盘这样的突然杀跌风险。

　　言而总之，当前市场面临较大的不确定性，多空双方均有发力。但经历了阶段上涨之后，抛压渐大，注意防范风险。后市随着悬念的初步揭晓，我们认为机会仍集中于那些产业转型升级主导方向、受政策利好、受产业资本顾及，前期涨幅相对较合理的个股之中。