9月沪深300(2446.562, -8.38, -0.34%)收于2450.99点，全月上涨4.82%；创业板指数收于1540.87点，全月上涨8.17%。公募股票型基金在9月平均上涨6.62%。私募基金方面，由于净值公布存在滞后性，本文对私募行业平均月收益的统计仅基于公布9月26日净值的1148支私募基金。计算结果表明，从8月29日到9月26日，普通股票型私募平均上涨5.60%；同期沪深300指数上涨5.45%，创业板指数上涨7.66%，公募股票型基金平均上涨7.16% [1]。

　　公募、私募和沪深300指数整体表现(8月29日～9月26日)

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　为了深度探寻私募基金投资业绩的来源，及时跟踪行业动向，帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判，好买基金研究中心对国内主流私募基金公司进行了问卷调查，内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。

　　一、基本情况

　　(一) 基金仓位

　　从私募基金的持仓来看，9月受调研的私募基金公司股票平均仓位从上月的81.67%上升至85.00%。其中，仓位在七成以上的私募占比为90.00%，较上月增加1.11个百分点；无受调研私募仓位低于三成，较上月减少11.11个百分点；受调研的私募中仓位介于三至七成的由上月的0.00%上升到10.00%。

　　私募基金仓位分布

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(二) 持股数量

　　9月份，参与调研的私募持股数量小于10个的从上月的22.22%下降到11.11%；介于10至20只则从55.56%上升至66.67%，增加了11.11个百分点；另外持股数超过20个的私募为22.22%，与上月持平。

　　私募基金持股数量分布

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(三) 重仓行业

　　从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为机械设备、信息设备、信息服务、电子元器件和食品饮料，其中机械设备与信息设备占比均为15.15%，并列第一。

　　私募基金当前重仓行业

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(四) 人员构成

　　从公司的人员构成上看，9月份接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为14.20人，私募基金公司平均投资经理2.50人，平均投研人员总数为8.70人，平均每亿元资产对应的投研人数为1.01人。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　二、市场看法

　　(一) 宏观判断

　　除了上述的基本情况之外，我们也统计了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热点问题的看法。总的来说，受调研的私募认为宏观经济在中长期会维持或增强，而从短期来看以维持为主。从短期情形来看，66.67%的私募认为宏观经济将维持，11.11%的私募认为短期宏观经济将走强，22.22%的私募认为宏观经济将走弱。从中期情况来看，相信未来6个月内宏观经济将走强的观点占比33.33%；认为中期宏观经济维持现状的私募机构的占比为55.56%；11.11%的私募认为中期宏观经济将走弱。对于经济的远景，持增强观点的私募机构占比22.22%；55.56%的私募认为未来一年宏观经济将维持现状；有22.22%的私募认为未来一年经济将走弱。

　　对宏观经济的判断

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　宏观判断(1个月)历史走势

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　宏观判断(6个月)历史走势

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　宏观判断(1年)历史走势

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(二) 物价指数

　　9月份，受调研的私募中认为未来3个月物价会降低的占比为22.22%，较前期增加22.22个百分点；有66.67%的私募认为未来3个月物价将维持稳定，较前期减少11.11个百分点；11.11%的私募认为物价会提高，较上月减少11.11个百分点。

　　对未来3个月物价水平的看法

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(三) 政策预期

　　目前，无受调研的私募认为半年内政策面会收紧；有11.11%的私募认为政策不会有太大变化，较前期减少22.22个百分点；88.89%的私募认为政策会放松，较前期增加了22.22个百分点。

　　未来半年内政策变化

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(四)  估值水平

　　9月份，受调查的私募中认为股市估值偏低占比33.33%，较前期降低了22.23个百分；认为估值处于合理水平的私募占66.67%，较前期增加了22.23个百分点；受调研的私募均不认为目前股市估值过高。

　　当前股市估值水平

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(五)  资金供给

　　关于资金面，本月的调研结果与上月一致。受调研的私募中有66.67%认为资金供给在未来6个月将有所增加；33.33%的私募认为资金供给会维持现状；无受调研私募认为资金供给将会减少。

　　未来6个月股市资金供给水平

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(六) 股指走势

　　关于未来1个月股指走势，受调研私募意见以中性为主，占66.67%，较上期增加33.34个百分点；持乐观态度的占22.22%，较上期减少33.34个百分点；受调研的私募中持谨慎态度的占比为11.11%。

　　未来1个月股指走势

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　三、热点话题

　　对于当前市场上的一些热点话题，好买财富继续给予关注，其中主要涉及私募基金的市场观点和发展动态。

　　(一)沪港通开通后对市场的影响？

　　从4月公布消息后，沪港通一直备受市场关注，正式业务有望于本月推出。在本次调研中，好买基金研究中心就沪港通开通后对市场的影响征询了私募基金的观点。在接受本次调研的私募中，仅有11.11%的私募机构认为对市场利空；22.22%的私募则不确定；其余66.67%的私募认为沪港通对于市场影响利好。

　　沪港通开通后对市场的影响？

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(二)下阶段表现较强的板块

　　第三季度市场风格切换较为显著，7月份主板蓝筹股领涨，8月以后中小板独领风骚，进入9月中小板的强势仍在延续。好买基金研究中心就下阶段各板块的预期表现征询了私募的意见。在接受本次调研的私募中，认为下阶段主板较强的私募占比66.67%；有33.33%的私募认为中小板会更抢眼；无受调研私募看好创业板。

　　下阶段表现较强的板块

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　(三)美联储如提前加息，对中国市场有何影响

　　上周(10.6～10.10)公布的美国9月议息会议纪要依然偏向鸽派，市场对美联储提前加息的预期再次降温，而IMF[微博]调降2014年度以及 2015年度全球经济增长预期则进一步增加了美联储货币政策的不确定性。好买基金研究中心就美联储如提前加息对中国市场有何影响征询了私募的意见。调研结果显示，认为提前加息利好国内市场的私募占比为11.11%；不确定的占比为55.56%；而33.33%的私募认为有利空影响。

　　　美联储如提前加息，对中国市场有何影响

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2014年10月13日

　　四、私募观点

　　在8月大盘震荡整理后，9月初迅速上攻至2300点以上，并再次开始强势整理。“大盘搭台，小盘唱戏”的局面在9月继续延续，即大盘相对强势之下，中小盘表现更为活跃。从8月29日到9月26日，普通股票型私募平均上涨5.60%，表现抢眼。从好买基金研究中心的调研中可以看到，受调研私募对于未来市场走势的持偏中性态度，持仓比例大于7成的私募占比略有增加。中长期宏观经济企稳的可能性较高，偏低的股市估值水平，资金面持续保持宽松等预期使受调研私募保持了一定的乐观。受调研的私募重点关注行业是机械设备及信息设备，其中机械设备已经连续两月位居于重点关注行业首位。本次调研中私募认为下一阶段主板会有较强表现，即将兑现的“沪港通”是一个主要依据：多方面因素促使海外增量资金入场，打破了存量资金博弈结构，成为了反弹的重要催化因素。考虑到十一长假期间，并未出现大的利空，节前的谨慎情绪有望得到释放，预计短期内大盘蓝筹的估值修复行情仍将继续。