股商视点：冲高回落，继续缩量整理

　　昨日京放投顾的表述是“单针探底，震荡加剧”，今日上证指数大幅冲高回落，振幅达到1.32%，基本符合我们昨日的预判。近期美股大幅下挫，埃博拉疫情规模扩大，全球需求放缓可能影响美国公司收入，油价暴跌，以及跌穿技术支撑位，这些都是构成美股大幅走低的重要原因，但是也给A股带来了现实的压力。或许史上最大规模之一的阿里巴巴[微博]IPO抽血了市场流动性，助推了美股的下跌，但这些都是对全球经济的侧面反应。

　　虽然A股受美股的影响不可谓不大，但美股的高点位置是A股不可企及的。本轮改革性牛市才刚刚开始，不必过分担心系统性风险，我们仍然看好A股中长线的走势，但是短线的回调压力也需要我们认真对待。本轮领涨市场的军工、改革概念已经涨幅巨大，调整需求明显，且军工和改革板块个股已经出现分化，股指短线承压。类似土地流转改革的黑天鹅事件，需要投资者重点规避，四中全会即将召开，改革方向明晰之后，市场再选择方向也不迟。

　　京放投顾仍然坚持目前的改革性小牛市观点不变，且目前市场仍然处在上升通道之中，中线继续看涨。但目前的现实走势是短线调整，重点规避市场轮调的风险，适当关注市场酝酿的新热点，震荡走势将会是近期市场的主基调。

　　深度直击：光热发电有望迎来发展爆发期

　　日前第20届“国际太阳能热发电和热化学大会”在北京召开，主题为“将聚光太阳能热利用推向全球化发展”。该大会是国际太阳能热发电和热化学界最具权威的国际学术会议。大会首次在中国召开，表明国际太阳能热发电界对中国太阳能热发电技术快速发展的肯定。

　　太阳能光热发电，也叫聚光太阳能热发电，通过将太阳能直射光聚集起来，转化为热能，从而驱动发电机产生电力。光热发电分为槽式、塔式、碟式、线性菲涅尔式四种，目前投入商业化的是槽式和塔式发电。我国太阳能光热资源丰富，但仅在西北地区，而光热发电可装机潜力约16000兆瓦，年潜在发电量42000兆千瓦时。专家认为，光热发电将是我国新能源(21.07, -0.29, -1.36%)领域较具代表性和潜力的产业。大规模发展光热发电替代燃煤火电，将有助于优化我国能源消费结构，尽早解决雾霾问题。

　　目前，国内光热发电产业链初步形成，关键技术、主要装备已实现自主化，大规模商业化应用时机已然成熟。近年来，国内光热发电行业更是迎来快速发展。光热发电和光伏发电技术都是已被证明的太阳能技术，截至2013年底，全球已装机光伏发电达到135GW，目前仍以每天约100MW的速度增加，这主要是受益于光伏发电成本在过去五年的大幅削减，全球各个光伏市场的崛起和分布式光伏发电的显著增长等因素影响。

　　直到2030年，太阳能发电装机的增长都需要大部分依靠光伏发电，这得益于光伏仍在下降的成本、技术层面的持续提升等。但到2030年后，这一情形将得到改变，在光伏发电占到全球总发电能力的5%—15%时，光伏将开始逐步失去其竞争优势，光热发电的规模化应用将开始起飞。国际能源机构认为，光热发电在中东、智利等国将获得显著发展，成本将逐步接近光伏。2050年光伏发电将为全球贡献16%的电力，光热发电占全球电力的比重将达到11%。

　　板块机会：医药股可逢低关注                                  

　　六部委松绑药品流通，长期利好商业企业。商务部、发改委、卫计委、国家药监总局等6部门联合发布了《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，指出要加快清理和废止阻碍药品流通行业公平竞争的政策规定，构建全国统一市场；采取多种方式推进医药分开；鼓励零售药店发展和 连锁经营；增强基层和边远地区的药品供应保障能力。此举将对企业在开办登记、药品采购与定价、药品配送 商选择方面进行“松绑”，减轻行政施压。9、10月份并购重组、智慧医疗等题材相关个股表现突出。从板块走势上看，医药板块9月份单月涨幅9.74%，跑赢沪深300(2446.562, -8.38, -0.34%)指数4.92个百分点。近12个月医药板块涨幅为14.83%，跑赢沪深300指数13.09个百分点。除新股迪瑞医疗(82.550, 0.75, 0.92%)外，并购重组、智慧医疗等题材相关个股表现突出；中药子版块个股表现依然较弱 。操作上，建议关注三条主线：

　　1、主导品种市场空间大、或营销能力强、或并购能力强(产品线持续扩张)、或具有后备大品种的传统 制药企业，如天士力(42.22, -0.96, -2.22%)、洪城股份(24.72, 0.43,1.77%)、京新药业(21.07, 0.02, 0.10%)、康缘药业(29.23, 0.11, 0.38%)、益佰制药(38.15, 0.16, 0.42%)、誉衡药业(24.79, 0.40, 1.64%)、恩华药业(28.28, -0.68,-2.35%)等；

　　2、诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投 资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股。

　　3、革登热概念股。卫计委官网发布新版登革热诊疗指南，从病原学、流行病学、临床表现、重症登革热的预警指证、并发症、实验室检查、影像学检查、诊断与鉴别诊断及治疗进行规范和说明。近期广东、广西、福建等地出现登革热病例，特别是广东省部分地区出现爆发疫情，在这种情况下，国家卫计委发布了新版诊疗指南，指南推荐了热毒宁、痰热清、清开灵、血必净等针剂用于急症治疗，建议关注相关上市公司康缘药业、 上海凯宝(16.300, 0.00, 0.00%)、红日药业(29.460, -0.69, -2.29%)、神威药业等标的。

　　操作策略：短期调整空间有限

　　市场回顾：与昨天的探底回升恰好相反，股指今天上演冲高回落走势。上证指数收在10日均线附近，全天微跌0.28%，成交略微缩小，中小板和创业板也收在10日线上方。近几日A股下跌明显受到外围市场影响，近期发达国家股市普跌，美元持续走高，上周美元指数创下86.75的高位，之后该指数在下跌和反抽中交替。在美国经济复苏和欧洲量化宽松的背景下，美元走强已经逐步成为市场共识，投资者仍在进一步押注美元升值前景。前期支撑市场上涨的重要动力之一就是海外资金的流入。如果美元持续走高，那么外资流出A股市场的动力将增强，由此“外资抄底”的预期也将弱化，进而改变市场运行逻辑。

　　仓位管理：虽然近几日连续调整，但是市场总体上仍然保持着完好的上升趋势，预计股指未来仍将延续向上盘升的格局。近几日个股风险有所加大，我们建议投资者将仓位控制在6成左右。

　　关注板块：医药板块近期表现相对活跃，消息方面，商务部、发改委、卫计委、国家药监总局等6部门联合发布了《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，指出要加快清理和废止阻碍药品流通行业公平竞争的政策规定，构建全国统一市场；采取多种方式推进医药分开；鼓励零售药店发展和连锁经营；增强基层和边远地区的药品供应保障能力。此举将对企业在开办登记、药品采购与定价、药品配送商选择方面进行“松绑”，减轻行政施压。今年医药板块整体表现落后于大盘，尤其是一二线成长股表现平平，当前是一二线成长股估值修复时间窗口，建议投资者适当关注。此外我们还建议继续关注军工、央企改革、环保等板块。

　　投资策略：预计市场将延续震荡盘升格局，短期调整空间有限，部分个股仍然存在风险，策略上建议投资者回避缺乏基本面支撑仅仅是题材炒作的个股，有基本面支持有消息刺激同时形态也好的股票，可以作为未来重点交易的标的。