10月11日消息，据《福布斯》杂志网站报道，近日分拆成了美国各公司实现股东价值和提高业务效率的热门手段，但评级机构标准普尔（Standard & Poor’s）表示，分拆会降低母公司的信用评级。

　　近日很多美国大公司都表示要分拆或剥离业务，目的是为股东创造价值，其中就包括eBay、惠普、ADP、赛门铁克、CBS和黑石等等。很多投资者甚至推测，即便是微软也有可能为了股东价值分拆自己。

　　就像eBay打算剥离PayPal业务，公司分拆受益最大的是卡尔伊坎（Carl Icahn）这样的激进股东。他们尽可能买下各公司的股票，然后鼓动它们分拆公司，分拆成功后再计算他们赚到了多少钱。每家公司的分拆情况不同，对于股东和债权人来说，受到的影响也不一样，因此投资者在权衡分拆利弊上必须做好功课。标准普尔最新的一份报告显示，分拆会降低母公司的信用评级。

　　标准普尔表示，今年迄今为止，美国有57家非金融公司进行了分拆，这个数字高过2013年的44和2012年的33。研究公司Dealogic表示，今年迄今为止，分拆交易的价值已经接近900亿美元。对于很多公司的股东来说，分拆意味着意外之财。但对于投资者和公司的债权人来说，他们应该通盘考虑。

　　标准普尔信用分析师阿林阿尔丁（Allyn Arden）表示，分拆对于大公司和他们的股东来说很有吸引力，本质上就是通过股票红利和公开股票购买，免税将子公司的股票销售或分发给股东。但是分拆通常让债权人或公司债券持有者的利益受损，因为分拆损害了母公司的业务，或是降低了母公司的现金流，却没有相应的缩减债务。因此分拆会导致母公司的信用恶化或是评级降低。

　　自从2013年8月1日开始，对于那些开始分拆交易的公司，其中三分之一的评级被标准普尔调低，或者置于负面影响的信用名单中。与之相比，对于已经完成分拆交易的母公司，只有16%被标准普尔提高评级，或将展望修正为正面，或者评级被置于正面影响的名单中。

　　标准普尔表示，对于那些已经实施分拆的公司，它们的长期信用评级也将恶化。自2013年8月之后，有40%相关公司的评级被下调。报告中称，公司分拆主要集中在媒体、油气、消防日产品、医保和科技等少数几个行业。自2005年以来这些行业的分拆占到总数的60%以上。

　　其中在科技行业中，2014年影响较大的分拆包括eBay剥离PayPal以及惠普分拆成两家公司。标准普尔称，他们将eBay的评级置于负面观察清单，因为PayPal的发展速度快过eBay的网上市场业务。剥离PayPal降低了eBay的业务多元化程度。同样的，分拆也降低了惠普的业务多元化程度，因此它的评级也被置于负面观察清单中。

　　但在报告的最后，标准普尔认为，美国各行业会继续利用低利率和强壮的资本市场，将资产分拆成新公司。尽管分拆可以改善工作效率，并改变公司长期萧条的局面，但可能导致更多的负面评级行为，因为这些交易削弱了公司业务和多元化能力。