债券研究:评级调整主体逐个点
来源：网络
2014-10-11 09:34:41
评级上调主体楚雄开发投资有限公司(最新评级AA(稳定),前期评级AA-(稳定))。楚雄开发投资有限公司主体评级上调至AA,主体评级展望维持稳定不变。联合资信上调楚雄开发投资有限公司主体评级的主要原因为:1)楚雄州地方经 ...
评级上调主体
楚雄开发投资有限公司(最新评级AA(稳定),前期评级AA-(稳定))。楚雄开发投资有限公司主体评级上调至AA,主体评级展望维持稳定不变。联合资信上调楚雄开发投资有限公司主体评级的主要原因为:1)楚雄州地方经济持续发展,财政实力稳步增强;2)政府在优质资产持续注入,加大到位补贴资金、债务本息偿还和项目回购等方面给予公司较大支持;3)公司债务结构合理,债务负担较轻。
点评:
楚雄开发投资有限公司为云南神楚雄州基础设施建设和经营的主体,承担楚雄州基础设施建设投融资以及国有存量资产管理和经营职能。
楚雄州财政收入具有较强的稳定性,一方面,该地区土地出让收入占财政收入比为13%,地区对土地财政依赖度偏低;另外,上级补贴收入占比58%,一般而言,财政补贴具有稳定性和连续性。地区稳定的财政收入将为城投平台类债券提供较好的保障。政府支持方面,作为地区主要的城投平台,楚雄开发投资有限公司持续得到地方政府持续的资产注入、财政补贴等方面的支持。另外,公司存量债券具有明确的投向和回款来源(未来划入地方政府类债务概率偏大),债券到期兑付存在较大的安全保障。
涉及存量债券:
13楚雄开投债、10楚雄开投债
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