上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持广东省粤垦投资有限公司AA主体信用等级，评级展望为稳定；维持2014年度第一期中期票据AA信用等级。

　　报告称，跟踪评级反映了2013年下半年以来粤垦投资在政策支持、资源规模及乳业运营等方面继续保持优势，同时也反映了公司在主导产品价格波动、债务扩张及关联资金往来等方面继续面临压力。

　　具体来看，公司主要优势/机遇包括：政策及股东支持。粤垦投资股东背景强，海外扩张获得农业部支持，每年可获得海外项目资本金拨付；资源和规模优势。粤垦投资拥有较为可观的农业用地资源，并通过拓展海外加工基地和种植基地扩大经营规模，在国内同行业中形成了一定规模优势；乳业运营良好。粤垦投资的乳业板块保持了良好的发展态势，在华南地区具有竞争优势。乳业板块正在申报IPO，若能成功上市，则将扩大乳业收入和利润规模。

　　主要劣势/风险有：大宗商品价格波动风险。2013年以来天然橡胶和白砂糖价格延续了上年快速下降态势。受此影响，粤垦投资盈利能力较快下滑，经营性现金流亦有所弱化。短期内主导产品价格显著回升的可能性较小；债务扩张。粤垦投资海外橡胶种植和加工项目继续推进，刚性债务规模扩大，资产负债率上升。公司后续还面临较大的投融资压力；关联资金往来增加。关联方财务结算中心资金归集能力提升以及与股东资金往来增加，粤垦投资关联往来款增幅明显；东南亚局势变动风险。粤垦投资的主要海外投资集中于泰国等东南亚国家。若当地局势变动，则可能对公司海外项目投资和建设进展构成一定影响；乳品质量风险。乳业板块对粤垦投资的利润贡献大，在其后续发展中仍面临产品质量风险及销售区域集中风险。