??取消限购，并不能从根本上反转楼市行情，已经被8月和业已过半的9月行情所证明了。如果把取消限购算作救市之举，那足以说明首轮救市已经宣告失败。

??舆论一致的声音是，信贷决定楼市走向。面对楼市需求不振，各地政府心急如焚，如丧考妣，亦纷纷将此奉为圭臬，欲拿信贷灵丹妙药诱使需求入市，再振楼市。9月15日，湖北发文提出，首套房贷利率最低可打七折，要求银行对已签订贷款协议的房贷，一个月内予以放款；使用组合贷款，商业贷款部分利率下浮；个人购买家庭唯一普通商品住房，减半征收契税；个人购买90平方米及以下家庭唯一普通商品住房，契税按1%税率征收；置换房屋，对差价部分征收契税。

??湖北的办法，不外乎围绕信贷二字或一个“钱”字作文章，可谓楼市救市第二波的典型动作，相信接下来效仿者必众，路数也会差不多，甚至可能更大胆。

??但笔者相信，限购治不了的病，信贷这副药，也未必能治。

??倘若相信楼市不振只是简单的周期波动现象，取消了限购，大批手上有钱的人，必会像过去一样，憧憬着仿佛触手可及的暴利收益，不顾一切地再次全身而进。但结果是，鲜有这样的猛士，当然也不排除会有一部分人或者出于侥幸，或者出于钱无所用，或者因为手头阔绰无所谓，再进去博一把的。如果这是一种趋势或者现象，拿出信贷松动或者优惠的诱饵，又怎能轻易将这些持币者打动呢？

??当前楼市不振，绝非简单的限购问题，也非简单的信贷供给问题。说得直白一点，楼市得的病，和中国整体经济得的病同构，或者说几乎是一模一样的。

??许小年教授对中国经济之病有自己的看法。他说：“中国经济目前所面临的困难来自于投资驱动的增长模式，经济的下行主要是结构性的，而不是周期性的。常规的经济景气循环三年繁荣，三年平平，然后一、两年的衰退，再进入下一个繁荣期。现在的中国经济可不是这样简单的周期波动，不要以为熬个一年半载的就可以自动恢复，长期积累的结构性问题集中爆发，就像病菌不断繁衍，超过了人体免疫系统能够抵御的临界点，人就病倒了。”

??把许教授对经济病理的分析推演到楼市，可以同样击中要害。当前楼市的问题也不是简单的周期性的，而是结构性的。楼市患病的根本原因，也是缘于罔顾实际有效需求和外部环境变动投资驱动的增长模式。过去数年，房价的增长，楼市规模的增长，房企的快速做大，一方面固然与需求有关，另一方面，与土地财政，与粗放式的巨额投资增长，有很大的关系。在各种因素下导致的巨大购买力(包括很多非刚性需求)，成为了盲目投资带来的巨大风险的暂时平衡器。不断滚大的雪球，掩盖了随之不断放大的漏洞，忽略了量变到了一定时候风险会有发生质变的铁律。待到投资驱动的经济过热的潮水逐渐退去，我们将会逐步看到房地产的沙滩上到处是印着上流社会标签、穿丁字裤和一丝不挂的绅士和淑女。这一道别致的风景包括但不限于：二三四线城市过大的住宅、写字楼、商业地产投资额，天量的库存；散布于环渤海、胶东半岛、海南、云南等地巨额的旅游度假地产投资，天量的库存。也许还应该加上当前风起云涌的工业地产、物流地产。

??许教授说，“看上去经济增长的骤然减速是外因造成的，实际上外需的萎缩只是诱发因素，而不是根本原因。根本的原因是我们自己的经济结构出了问题，而且这些问题是系统性的和体制性的，宏观政策解决不了这样的问题，无论政府采取什么措施刺激需求，经济都不可能复苏，只有当重启改革时，我们才能看到希望。”楼市的问题如出一辙：巨大产能的形成和投放，超出了国内居民购买力的支持。宏观政策解决不了这样的问题，无论政府采取什么措施刺激需求，市场短期内都不可能复苏。限购取消后市场纹丝不动，恰好暴露了房地产投资驱动增长模式的脆弱性和不可持续性。同样，放松信贷，房贷需求也不能根本改观，不能从根本上解决楼市需求问题。

??8月的信贷市场表现，已经印证了这种结论。根据融360最新公布的数据显示，8月份，在重点关注的23个城市中有15城不同幅度地下调了首套房贷款利率。降幅排名前5的城市依次为哈尔滨、广州、杭州、深圳、重庆。首套房房贷利率普遍执行基准至基准上浮5%不等的利率。贷款额度比较充足，放款不再“排长队”。房贷审批时间平均为15-20天，放款时间平均为20-30天左右。银行审批后，最快可以在7个工作日放款。总体上，8月份的放贷速度快于上半年。松贷至今，但是个贷投放量并无明显变化。进入9月份以来，这种现象仍旧在持续，楼市的需求不振仍旧在继续。

??不能说放松信贷，加大信贷投放额度，加快投放进度，加大优惠力度，对楼市没有任何作用，但是指望用信贷手段来解决楼市内伤，则不啻本末倒置。在新的增长点没有形成之前，放松楼市信贷难以真正起到促进需求增长的作用。

??需求暂时的不振，也不代表中国房地产已经穷途末路，但消化矛盾需要时间。新的增长点的形成要靠改革，靠调整结构。这需要政府在调整经济增长方式、土地出让上主动改革，主动作为，主动割肉。投资拉动上瘾，土地财政上瘾，地王拍卖上瘾，天量投放土地入市上瘾，居民部门收入长期低位徘徊、与民争利上瘾，与玩火的房企沆瀣一气、击鼓传花，房地产终将驶向邪恶，将一切拖入深渊。