阿里巴巴路演过程中，三年前剥离支付宝的举动再次遭到质疑，投资者因此担心阿里巴巴的公司治理问题。 据英国《金融时报》，在路演中的一场不公开会议上，基金经理们质疑2011年支付宝被转移至创始人马云控股的 ...
阿里巴巴[微博]路演过程中，三年前剥离支付宝[微博]的举动再次遭到质疑，投资者因此担心阿里巴巴的公司治理问题。
据英国《金融时报》，在路演中的一场不公开会议上，基金经理们质疑2011年支付宝被转移至创始人马云[微博]控股的公司一事。该问题在此前纽约和波士顿路演的午餐会上也被提及。
对此，阿里巴巴对投资者表示，由于中国针对支付公司外资所有权的法规不明朗，所以支付宝的所有权被转移至一家名为小微金服(SFMS)的公司，阿里巴巴集团的权益被一份利润分享协议取而代之。
马云也一再表示：“那是我一生中最艰难的决定。”
《金融时报》援引科技业分析师、Loomis Sayles投资组合经理Tony Ursillo评论称，支付宝的转移过程此前似乎是“不完全透明的”，但高管们在波士顿午餐会上的回答缓解了担忧。
Ursillo说：“最终而言，我押注的是管理层，马云谈到阿里巴巴就像谈到自己的孩子，他在把它抚养成人。这家公司拥有明显的优势，从庞大的市场占有率和受到信赖的品牌，到一个非常有经验的管理团队。”
在20011年闹的沸沸扬扬的支付宝事件中，阿里巴巴为了符合监管要求拿到第三方支付牌照，在雅虎等董事并未完全同意的情况下，将支付宝的所有权转让给了一家中国内资公司——小微金服。并签署了利润分享协议。
此次IPO前夕，阿里又与支付宝达成了新的利润分享协议。阿里巴巴获得的税前利润分享从上一版协议规定的支付宝公司的49.9%调整到小微金服集团的37.5%，尽管比例所有下降，但小微金服不再只是支付宝这一家公司，而是包含了中小企业贷款、众安在线、天弘基金、招财宝等众多资产，以及未来可能的网络银行业务。
新协议还规定，小微金服或者支付宝IPO时，原先的一次性现金回报60亿美元的上限被取消，但IPO的条件是市值达到250亿美元，这意味着小微金服付给阿里集团的一次性现金回报至少为93.75亿美元。
新协议还规定，未来如果小微金服提出申请并获得监管机构书面许可，小微金服将增发33%的股权以“交换”阿里巴巴集团拥有的利润分享和现金补偿的权益。
这给阿里巴巴集团入股小微金服留出了空间，如果监管允许，阿里巴巴可以通过入股获得更直接、更长期的收益。
尽管投资者存在质疑，但此次阿里巴巴IPO备受华尔街追捧。路演仅两天，阿里巴巴就已经获得足额认购。路演从9月8日开始，预计将于9月18日结束。
