股商视点：冲高回落，调整还未结束

　　今日沪深两市都走出了振奋人心的市场表现，上午上证指数、深成指、中小板指(7545.910, -14.84, -0.20%)、创业板指数都创出了本轮反弹的新高，上涨态势可谓气势如虹，板块个股大放异彩。临近上午收盘，市场出现小幅的回落，推升指数的金融股率先打压指数。下午开盘后，金融权重更是越发走低，指数快速翻绿，板块个股也开始泥沙俱下。今日的新高回落，两市都出现成交量明显放大，高位资金回吐力度大，多空分歧明显。

　　值得庆幸的是，今日市场尽管大幅冲高回落，从上午高点计算，上证指数盘中跌幅达到1.5%，但是收盘仍保持了43只个股涨停，资金仍在大幅活跃。尽管我们认为目前系统性风险较小，但也发现，近期的涨停板个股缺乏领涨热点主线，板块比较散乱，通常这也是调整展开的前奏。本轮反弹以来，上涨的力度较大，但并未出现明显的调整来夯实上涨基础，中秋节前更是连续跳空高开高走，本身就有调整的需求，短线的震荡有利充分换手提高市场成本，上涨也更牢靠。

　　今日公布的宏观经济数据，市场已经提前做出反应，利空出尽，并不构成打压指数的理由。但从近期高层的动向来看，刺激经济的可能性较小，在政策面上仍处于空窗期。市场将会按照本身趋势运行，今日的大幅冲高回落，对做多人气挫伤较大，短线休整将会延续。

　　深度直击：分布式光伏新政加快落地

　　国家能源局近日下发分布式光伏新政后，期待中的一系列配套文件正在陆续出台。据获悉，国家能源局向各省下发《关于加快培育分布式光伏发电应用示范区有关要求的通知》，在开建时间、园区统一协调、区域电力交易商业模式创新等方面做了细化规定，并要求各示范区方案于9月30日前备案，确保今、明两年分布式光伏装机目标完成。

　　通知要求，各地根据发展条件选择具有一定规模的区域纳入今明两年培育重点，编制建设方案；已有示范区必须在今年9月底前开工或年底建成规模不低于2万千瓦，否则取消示范区称号。事实上，由于分布式光伏项目规模小而分散，由园区管委会统一协调的模式相对可行，企业投资开发积极性高，国家能源局早在去年就已经确定了分布式光伏示范区，将其作为国内分布式市场培育的先锋。

　　然而因为种种原因，分布式示范区推进速度缓慢，今年3月有调研称全国18个分布式光伏示范区，开工的不超过1/3。监管层在分布式光伏新政出台后一周内再推细则，可见示范区建设在完成全年目标中的地位之重。政策的效应已经开始显现，记者从业内获悉，目前多晶硅开始涨价，一线厂商成交价涨至165元/公斤(含税)，已上探至今年2月“双反”前的高位水平，预示着需求逐步回暖。此外，能源局还要求示范区加强光伏建筑标准、项目备案和电网接入、项目参与碳减排交易等的等统筹协调机制，鼓励园区、投资方与电网企业共同组建专业运维公司，统一电费结算和建设服务。可以看出，这些具体要求都是针对分布式光伏长期存在的并网难、结算风险、产权不明晰等问题量身打造的。

　　事实上，日前正式文件中就要求创新分布式示范区建设，并对区内光伏项目倾斜，可享受建设规模按照“先行备案，后追加规模指标”的操作方式，同时允许向同一变电台区的符合政策和条件的电力用户直接售电。此前从浙江一光伏上市企业获悉，电站开发商都在想方设法进入地方政府划定的产业园区，不仅可以享受相应的补贴，其电费结算和商业模式都更有确定性，风险大大降低，同时利于做大公司在手电站的规模。随着后续政策的推进，光伏企业将会从中受益。

　　板块机会：低价股的春天

　　周四，上证、深成指数、创业板等三大指数震荡剧烈，从细分的板块上看，林场改革、智能医疗、st板块、海上丝绸之路、中韩自贸区等涨幅靠前，分别上涨2.65%、2.31%、2.17%、2.13%、1.77%，从盘面看，出现了几大新特征。

　　一、低价股闹革命。国栋建设(2.77, 0.25, 9.92%)、腾达建设(3.43, 0.31, 9.94%)、新能泰山(3.95, 0.36, 10.03%)等出现涨停，目前股价不到4元。其上涨主要很连续大涨之后，市场心态谨慎有关，投资者尤其是增量资金不愿追高，更青睐低位低价的相关个股。操作上重点关注小市值的低价股。

　　二、新股次新股集体暴动。它们扔烟延续了近期的一贯走势，开盘即涨停，不翻2倍不打开，在新股的刺激下，次新股存在交易性机会。

　　三、军工文化传媒一度异动，但是市场资金无法达成共识，出现了冲高回落，这说明在经过大幅上涨之后，资金产生了分歧。但考虑到10月份国家可能出台科研院所改制的细则，从炒预期来看，目前正是炒作的绝佳时间。

　　四、高铁板块出现了整理，但我们高铁板块近期值得重点关注。外交部发言人秦刚9日宣布：国家主席习近平将于9月12日至19日对塔吉克斯坦、马尔代夫共和国、斯里兰卡民主社会主义共和国、印度共和国进行国事访问。今年7月，习近平出访巴西时，指出中巴要开展中巴高铁战略性合作；8月21日，习近平访问蒙古时，将铁路建设作为两国商讨的重要内容。预计此次也将会涉及到铁路合作问题，在国家最高领导层频繁推广下，相信敏感会乘机发动行情。

　　操作策略：股指冲高回落 短期调整风险加大

　　市场回顾：沪指早盘小幅低开，随后在券商、银行等权重板带领下震荡走高，一度创出反弹新高，临近上午收盘，指数开始掉头快速回落，午后开盘继续下探，接近两点钟的时候才止住跌势，转入低位震荡，收盘报2311.68点，全天下跌0.29%，成交明显放量。上证指数收出一根长长的上影线，并且成交量明显放大，显示抛盘开始增加，预计短期还将延续弱势。创业板、中小板走势与主板市场基本相同，全天冲高回落，伴随成交放大，预计上升趋势将暂时受阻，短期也面临震荡调整的可能。板块方面近几天比较散乱，没有明显主线，热点轮换很快。今天涨幅居前的板块有风沙治理、ST板块、国产软件等，博彩、体育板块调整幅度较大。今天仍有逾40多只个股涨停，市场仍然有一定的做多氛围，即使市场短期出现调整，幅度可能也不会太大。

　　仓位管理：李克强在达沃斯论坛表示，未来将通过释放制度红利来保证经济平稳运行，而不会采取短期强力刺激，这让市场预期的降息、降准落空。股指冲高回落，同时伴随成交放大，显示抛盘开始增加。预计市场短期将继续调整走势，同时近几天热点相对散乱，个股风险逐渐加大，建议仓位降至5-6成。

　　关注板块：板块方面近期较为散乱，缺乏明显主线，热点轮换节奏非常快，持续性差，操作性不强。我们此前推荐的许多板块，例如军工、智能机器等，在未来一段时间可以持续跟踪。人工成本提升以及智能机器普及化，提升产业发展空间。劳动力成本的显著上升倒逼制造业企业进行主动的产业升级。中国机器人(34.840, 0.58, 1.69%)市场发展潜力巨大，行业存在长期投资机会。军工板块受益资产证券化、军转民、国家大力发展军工产业等支持，行业具备长期投资机会。

　　投资策略：市场中期仍然保持向上趋势，但是短期可能会继续有所调整，近期市场热点较为散乱，个股风险有所加大，策略上我们建议投资者适当减仓。