评级观点

　　跟踪期内，山西铝厂（以下简称“公司”）资产与收入规模稳定增长，政府补助相对稳定，同时政府补助对公司盈利水平有一定支撑。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司主营业务分散、主业持续亏损、关联交易占比较高等因素对其信用基本面产生的负面影响。

　　中国铝业公司（以下简称“中铝公司”）对公司给予大力支持，公司积极发展多种产业，未来收入及利润水平有望改善。

　　“12 晋铝MTN1”和“13 晋铝MTN1”均由中国铝业(601600,股吧)公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。经联合资信评定，中国铝业公司主体长期信用等级为AAA，中国铝业公司担保实力很强，其担保显著提升了“12晋铝MTN1”和“13 晋铝MTN1”的信用水平。

　　综合考虑，联合资信维持公司A+的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“12晋铝MTN1”和“13晋铝MTN1”AAA的信用等级。