欧美股市的飘红使QDII  成为今年的“赚钱王”，国内第一只专注投资欧洲的基金华安德国30(DAX)ETF及联接基金正逢其时。从投资时钟来看，美国处于经济复苏的中期，而欧洲则处于经济复苏的前夜，欧洲将长期处于高失业、低通胀(通缩)、宽松货币政策的新环境，对股票类投资可以说是最佳的市场环境。

　　目前，多个欧美股指已超越金融危机前的水平，处于历史高位，此时介入是否有足够的安全边际？且不说欧洲陷入通缩的泥沼，预计2016年年中之前都不会收紧货币。从历史上看，货币政策的逐步正常化并不意味着股市会出现持续下跌，因为货币政策的退出是以经济增长为前提。

　　此外，从估值水平看，目前全球股票市场的2014年预计市盈率是14-18倍，德国是14倍，处于历史平均水平，并没有过热的迹象。近几年来，新的科技浪潮风生水起，而当前市场的估值水平仍然远远低于网络泡沫时期估值的30倍，所以说从估值角度来看，投资者的“恐高症”也站不住脚。

　　为什么德国30(DAX)指数成份股股价上涨，市盈率反而下降，这说明企业盈利的增速增长更快。当企业进入良好的发展周期，企业盈利节节攀升之时，股价上涨反而没跟上企业盈利上涨，市盈率进而走低。因此，从目前的市盈率水平和降低的走势来看，德国股市的投资价值是得到进一步确认的。

　　事实上，从基本面上看，德国30(DAX)成份股也非常健康。据华安基金[微博]统计，今年一季度德国30(DAX)指数成份股企业盈利成长超预期的幅度达到了3.5%，为近几年之最，可以说，股价上涨主要源于基本面的超预期改善。

　　2013年以来德国经济开始逐步摆脱低迷，进入复苏前夜，向景气周期发展。当前中国经济尚未结束本轮的低迷状态，仍然在寻觅突破之路。两国市场在此刻时点上的投资价值区别已经明晰。另外，考虑到普通投资人把握波动的能力，德国股市的投资价值也更具优势，其低波动和低风险的特征，更安心、更省心的投资过程显然更有吸引力。

　　(作者系华安德国30(DAX)ETF及联接基金拟任基金经理)