中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持山西兰花煤炭实业集团有限公司的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持“14兰花CP001”的债项信用等级为 A-1。

　　报告称，2013年以来，公司继续保持较低的煤炭生产成本和较强的盈利能力；同时中诚信国际也关注到煤炭行业景气度下滑，公司债务规模增速较快以及未来资本支出规模较大等因素对公司整体经营和信用状况的影响。

　　具体来看，公司优势包括：良好的资源禀赋。公司地处的沁水煤田是全国重要的无烟煤生产基地，也是国家重点规划建设的十四个大型煤炭基地之一。截至 2014年3月底公司控制的无烟煤可采储量为7.60亿吨。无烟煤属于稀缺煤种，且具有低硫、低磷、低灰、高发热量的优点，销售价格较高；煤炭生产成本低、盈利能力强。公司下属煤矿煤层埋藏较浅，煤矿赋存条件好，易开采、低瓦斯、低水害，安全管理难度小，采煤机械化程度达到100%，煤炭生产成本低。另外，无烟煤为稀缺煤种，销售价格较高，2013年公司煤炭业务毛利率为  59.80%，2014年一季度为58.14%，在煤炭行业景气度下滑的背景下，公司煤炭主业依然保持了较好的盈利能力；已并购煤矿产能较大，未来公司整体规模将明显提升。近年来，公司不断加大资源获取和产能建设的力度，并购煤矿产能合计765万吨/年，在建产能240万吨/年，全部达产后公司煤炭产能总计将达1,935万吨/年，未来随着煤炭产能的释放，公司煤炭产量和收入规模将大幅提高。

　　需要关注的有：宏观经济增速放缓使得煤炭行业景气度下降。2013年以来，受煤炭下游需求放缓、进口煤冲击以及前期高速投资的煤矿产能释放的影响，煤炭价格大幅下降，预计 2014年煤炭市场整体将呈现供大于求的态势，煤炭价格或将持续低迷；债务规模增加较快，未来资本支出规模较大。近两年公司债务规模增加较快，截至2013年底公司总债务为144.62  亿元。公司用于煤炭资源开发、煤化工、物流以及煤层气开发等业务投资支出规模较大，将进一步推高公司债务规模。