淡季经济，延续了前期趋势。工业品价格继续保持弱势，但随淡季需求逐步稳定在较低的位置，万家基金预期价格逐步低位稳定的可能更大。数据方面，近日将会披露二季度经济数据，高频信息市场早已获得，GDP会稳定在7.4%-7.5%区间，应当不会有超预期的情况发生。

　　月度层面，接下来两件事情开始有所变化。一方面是经济数据上下滑压力最大的时候到来，预计这种压力会对稳增长政策的持续构成更大的支持条件；但另一方面，年内价格下跌最快的时候可能已经过去，随着淡季需求稳定，市场预期进一步下调或价格进一步下跌的空间实际并不大，反过来，在这种情况下稳增长政策持续推进并积累，我们可能在8月末或9月份需要警惕经济的上行风险。这种上行的弹性在基本面层面不大、持续时间也不会长，但会对市场的悲观预期有明显影响。

　　万家基金认为，证监会[微博]公布的基金运作管理办法会在近期一定程度影响市场。策略上，对经济的看多情绪在已经开始逐步回落，基本面和货币政策未来对市场流动性保持有利的局面会有持续；另一方面，近期的政策调整对市场影响较大，使市场产生较大波动。在万家基金看来，短期有利于市场的因素尚未积累到可以立即主导收益率下行的程度，因此预计短期稳定，看好利率债和中高评级债券。