股商视点：热点持续扩散 反弹行情延续

　　周一沪深股指维持窄幅震荡走势，沪指在10日、20日均线之间震荡。深成指和创业板小幅下跌，受制于5日均线压制。盘中钛白粉、新能源汽车(充电桩、锂电池、汽车整车、氢能)、军工、房地产、光伏等板块涨幅居前。新能源汽车板块掀起涨停潮，动力源(14.95, 1.36, 10.01%)、安凯客车(4.91, 0.45, 10.09%)、沙钢股份(4.09, 0.08, 2.00%)、中国重汽(13.29, 1.21, 10.02%)、乐凯胶片(9.76, 0.89, 10.03%)、沧州明珠(15.16, 1.38, 10.01%)等成为最大的亮点。军工板块持续发力，这两大板块齐头并进，刺激A股进一步走强。医疗器械、基因测序、网络游戏、网络彩票等板块跌幅居前。

　　消息面上继续偏暖：6月金融运行数据本周将公布。业内预计，6月新增人民币贷款或达万亿左右，上半年信贷环境总体宽松。下半年货币政策仍将稳健偏松，全年信贷有望超过去年达到10万亿元左右。第二批IPO批文下发临近，目前已过会企业还在就最终的发行方案和证监会[微博]进行密切沟通，多家券商的保荐代表人表示尚未收到下发批文的时间通知。多家投行人士指出，从此前监管层“各月均衡发行”的表态来看，批文下发时间正在临近。另外，铁路发展基金即将启程基建下半年有望冲出重围，利好铁路基建行业。

　　收盘来看，沪指上涨19点，幅度近1%，成交量放大至960亿元。深成指、创业板指数同步探底回升。形态上看，大盘完全收复上周三长阴线，由此可见本轮调整已经结束。而放眼中期形态，大盘仍处于2000——2100点区间内，随着趋势向右延展，波动幅度越来越小，成交量却开始温和放出，变盘随时到来，短期沪指阳线实体逐步放大，反弹行情仍将延续，特别是在上半年宏观经济数据出炉前，反弹是主流。操作上仍以结构性热点为主，特别是具备行业成长的个股在今明两年的业绩上将会有大的改善，值得关注。

　　深度直击：松绑回购应先于并购

　　普通并购将取消行政审核，但将严管借壳上市。上周五，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》，对现有审批周期长的操作流程加以修改，其要义是“放松管制、加强监管”，大幅取消并购重组行政审批。真正有影响力的还不在于审批方式，而是三项具体制度：拓宽发行股份的定价方式并允许折扣，且可根据市价重大变化进行调整；取消对非关联第三方发行股份购买资产的门槛限制和盈利预测补偿要求；明确可以不以资产评估结果作为定价依据。审批某种意义上代表的是计划思维的力量，证券市场的资源配置功能和股票的价格引导作用是一致的，尤其是中小股东的利益必然和并购协同效应等密切相关，保护中小股东利益仍应是监管方未来重点布防领域。

　　松绑回购应先于并购。SGC认为IPO注册制本质上建立融资方和投资方的平衡机制，股票价格是现金流折现的预期，需要供给平衡的市场环境。上市公司回购和并购均是提升公司价值的资本运营手段，从理论上讲，现有股价低于公司内在价值，上市公司投资的效应不如把现金返还给投资者，回购就可持续性发生。而公司收购相当于增发新股，甚至伴随着控股权的转移，控股权溢价等要素必然要求防止原股东权益的稀释。但依据新草案，上市公司的收购价格可在基准价基础上打九折。假如这样的公司正在回购股份，其收购增发价必然有利于小股东权益保护。目前，许多大型上市公司认为回购的主要障碍就是审批太复杂。IPO注册制前回购和并购的双松绑有利于投资性市场的培育和发展。

　　主力动向：市场资金流入新能源汽车行业

　　今日收盘市场资金流入板块81家，市场资金流出板块8家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：汽车行业、新能源汽车、新能源电池；流出前三名的行业是：传媒娱乐、军工行业、节能照明。今日两市一路上行，量能较昨日有所放大，新能源汽车相关板块行业全线大涨，此外，石墨烯、白酒智能机械等均有所表现，两市主流热点清晰，后市若能继续持续，则两市上行毫无悬念，同时可关注其它新出现的热点。

　　大盘自2014年6月20日以来，流入的行业是：军工板块、新能源汽车、汽车行业；流出的行业是：移动终端、节能照明、电器行业。该阶段两市见底后震荡上行，主流热点为军工和新能源汽车，同时石墨烯、高端装备制造等诸多热点有所表现，期间主流热点清晰，板块轮动明显，后市两市若能持续放量或者有不断活跃的热点品种则可大胆做多。

　　板块机会：新能源汽车相关板块掀热潮

　　今日沪深两市继续震荡上行，创出七月高点，盘中热点板块积极配合，后期继续试探2087点高点，后期空间逐步打开。盘中热点，新能源汽车、特斯拉[微博]概念、锂电池、充电桩石墨烯等板块领涨，酿酒在中午有拉升迹象。

　　板块机会

　　新能源汽车、特斯拉、锂电池板块

　　消息面，国家机关事务管理局、国家发改委等五部门联合公布了《政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案》，明确了公务用车“新能源化”的时间表和路线图。到2030年，混合动力车(HV)、插电式混合动力车(PHV)及纯电动汽车(EV)的合计全球市场规模将达到1227万辆，增至13年的6.6倍。报道称，由于与混合动力车相比，纯电动汽车的技术门槛较低，因此在中国，当地厂商竞相向市场投放此类车型。到2030年，在中国市场上，纯电动汽车的市场规模将超出混合动力车和插电式混合动力车。未来新能源汽车领域将成为主流，投资者可以长期关注。

　　比亚迪(48.74, 1.83, 3.90%)将在深圳坑梓基地新建一家年产量为6GWh的锂电池工厂，天津力神电池项目落户杭州，南都电源(9.550, 0.46, 5.06%)增资新能源电池项目，LG化学将在南京建锂电池工厂。此消息利好也带动锂电池板块集体飙升。今年以来，随着电动汽车市场化进程加快，以锂电池为代表的动力电池市场前景也是一片光明，动力电池行业迎来“淘金”热潮。投资者可以关注。

　　操作策略：夹缝中生存的日子很难 

　　市场回顾：周一A股盘初以窄幅震荡为主，午后股指加速上扬，上证综指向上突破半年线，创业板指数由下跌转为上涨，两市成交量有所放大。盘面上，特斯拉概念股掀涨停潮，白酒、有色金属、券商、地产等权重股大涨。截至收盘，沪指上涨19.69点，涨幅0.96%，报2066.65点，成交963.6亿元；深成指涨71.89点，涨幅1%，报7278.86点，成交1387亿元，中小板指(6566.911, 79.05, 1.22%)收盘涨0.85%，创业板指跌0.57%。

　　仓位管理：今日早盘创业板分时走出5浪下跌，之后受军工、锂电池等概念板块活跃而呈现探底回升态势，沪指也放量收复上周三的中阴线，量价齐升的态势显示盘面尤其是沪指较为积极，但在年线与长期下降压力线的共同压制下，沪指也是亦步亦趋，形如夹缝中生存一样，短线交易虽难，但逢热点回调参与效果还是不错，股指不突破下降趋势不能轻易加仓，目前仓位控制在3成以内。

　　板块机会：来自中汽协的数据显示，今年1-6月我国新能源汽车生产20692辆，销售20477辆，比上年同期分别增长2.3倍和2.2倍，产销量已经超过上年全年数量。其中纯电动车产销分别完成12185辆和11777辆，插电式混合动力汽车产销分别完成8507辆和8700辆。在新能源汽车逐步受到消费者认可的条件下，销量增速的快速走强也预示着更多的市场机会。从市场反应和政策扶持面来看，新能源汽车正迎来发展黄金期，相关整车、锂电池、充电桩概念股均有望受益。

　　投资策略：证监会松绑上市公司并购重组，国企改革出现加速迹象：近期上海、山东、江苏和安徽等地国企改革出现了更为积极的变化和动作，江淮汽车(12.34, 1.12, 9.98%)等改革受益股受到市场关注。国企改革对于相应公司的基本面将产生较大影响。预计随着国企改革的进一步进展，市场对此的关注将进一步提升。与国企改革同出一辙的军工改革近期成为市场最大的亮点，另外受益政策大力支持，新能源汽车、锂电池、充电桩板块继续领涨，与军工概念股形成联动攻击态势，此举也使得沪指得以避免与创业板指破位下跌共振。不过目前仍看不到向上出现行情的机会，内有银行板块出现大行违规，外部葡萄牙风暴都对我们的股指向上运行构成极重的压力，目前波段操作者应继续等待为主，短线投资者可以逢军工、锂电池回调时进场交易，及时止盈止损。