惠誉将荷兰的长期外币与本币发行人违约评级(IDR)展望从负面修正至稳定，确认IDR为AAA。荷兰高级无担保外币与本币债券发行评级也被确认为AAA。机构还确认了荷兰的短期外币IDR为F1+，国家上限为AAA。

　　自惠誉此前因财政赤字降低与增长好转预测而进行审查以来，公共财政展望已经明显提升。惠誉预估一般政府债务总额将在2014年达到GDP的75%的峰值。相对我们此前2014年1月的评级审查，这一预测的目标时间提早，债务水平降低，当时预测为2018-19年达到GDP的80%的峰值水平。惠誉认为，公共债务动力在AAA评级的容忍水平。我们认为80%-90%(也就是说在这个范围之内，并非在90%)通常是与获得AAA评级相符的(预测)公共债务/GDP的上限，如果这一比率是处于坚定的下降路径，并且其他基本面信用质量处于最高水平的话。

　　荷兰2013年财政表现超出惠誉的预期，一般政府赤字相当于GDP的2.5%，低于惠誉上次评级审查中的预估(相当于GDP的3.3%)。惠誉预计到2015年，赤字将下降至GDP的2%。赤字削减将受到多方面的支撑，包括私人消费更佳的展望传递到更强劲的增值税收增长，失业率下降使医疗保健行业的支出与储蓄受益，这主要是通过长期护理下放到地方当局。

　　荷兰经济正逐渐复苏，虽然实际GDP在2014年第一季度环比下降0.6%(年同比为0%)。GDP组成与高频指标表明复苏呈普遍渐进态势。惠誉已经向上修正实际GDP增长的预测，至0.7%(2014年)和1.4%(2015年)，之前分别为0%和1%。2014年的修正反映了投资增长强于此前预期，相对此前评级审查，2015-16年的财政政策拖累较小，房地产市场展望更趋良性，实际可支配收入逐步上升。

　　2013年下半年房价触底，早于惠誉此前的基线预测(2014年中)。荷兰的家庭消费在2011-13年期间格外疲弱，因为高水平抵押债务，加上高贷款价值比使得荷兰家庭对房价波动尤其敏感。现在这种财富递减效应正在缓和。最近房地产市场的好转反映在消费者信心的上扬与私人消费增长的逐步好转。惠誉预测这一趋势将持续。

　　来自或有负债的风险降低，最近几年，荷兰银行业已经逐步提升了它们的融资与资本状况。来自欧元区危机管理机制的风险，包括EFSF(欧洲金融稳定机制)和ESM(欧洲稳定机制)，也已经因欧洲央行[微博]的行动与欧元区持续的经济复苏而缓解。

　　惠誉认为融资风险较低，反映在七年的平均债务期限，低借款成本与受到荷兰的核心欧元区主权发行人地位支撑的强大融资灵活性。

　　银行业一直对长期的房地产市场下滑表现出恢复力，惠誉预计这种状况会继续。荷兰银行业资产质量的主要问题为商业房地产敞口与中小企业市场。前者为一大担忧，特别是SNS银行在2013年2月国有化之后，后者受到长时间的疲弱的经济状况的打击。然而，惠誉没有预期这些问题大到足以导致额外的主权救助。