盘中特征：

　　周五两市震荡小幅上行，各指数走势继续分化，创业板指逆市收跌。最终，上证指数收于2046.96点，上涨8.62点，涨幅0.42%，成交862.54亿元；深成指收盘7206.97点，上涨47.34点，涨幅0.66%，成交1212.54亿元。两市成交量与周四基本持平。28个申万一级行业指数中仅银行板块下跌1.18%，而国防军工、钢铁和汽车板块领涨，涨幅分别为3.09%、1.76%和1.32%。个股方面，两市终盘有1776支上涨，479支平盘，534支下跌，其中安凯客车(4.46, 0.41, 10.12%)、金刚玻璃(11.060, 1.01, 10.05%)和联明股份(30.64, 2.79, 10.02%)等35支个股涨停，博腾股份(70.750, -7.86, -10.00%)1家跌停。

　　后市研判：

　　周五大盘持续盘整，国防军工再接再励，后市总体盘局难改，存量博弈。题材股以短炒为主，节奏把握难度较大，短线为之。

　　就今天的盘面表现看，前期作为交易活跃中心的创业板延续调整态势。我们上周即已提示以创业板指为代表的小市值品种的调整风险，不利因素除了累计涨幅较大和中报压制估值之外，主板的结构性热点活跃分流存量资金的作用不容小觑。市场的记忆总是很短时，不断被新的消息占据，而资金也更青睐于新的故事，在管理层持续喊话之际，存在跨界成长、垄断放开等新故事可讲的周期品种逐步受到市场认可，今天涨幅前列不乏军工、铁路基建和新能源汽车等概念的继续活跃，后续周期板块的局部热度不会马上熄火，但追涨的难度在不断加大，行情在二线蓝筹启动后走软的情况并不少见。建议投资者多一份谨慎，尤其股指权重的银行板块仍存在隐忧，内有大行违规、外有葡萄牙风暴，后续关注事件的持续发酵情况。此外，前期持续带动市场赚钱效应的新股走势进一步分化，这一波第一批的新股鲶鱼效应运行到了尾声，静待第二批新股启动。

　　我们维持对上证综指的判断，2050点一线的箱型格局并未打破，箱体运行空间正在渐次收窄，但方向性选择的动力目前尚没有看到，新一届管理层不再采取逆周期调控的老路，而是更多地在上下限的夹缝中寻求转型升级之路。我们仍中期看好创业板指，但短期的震荡反复对于投资者热情挫伤较大，市场情绪的修复需要时间，建议先等待观望为宜。

　　操作策略：

　　等待观望。