股商视点：长阴穿多线 中长线策略跟踪成长股

　　一阴穿七阳，个股大震荡。市场的分化最终演变成集体下挫。前期，主板调整小盘拉升；银行、地产调整，高铁、军工拉升；新股中飞天诚信(112.500, 10.23, 10.00%)、莎普爱思(50.68, 4.61, 10.01%)一字板不停，而龙大肉食(25.93, -0.97, -3.61%)、依顿电子(29.10, -1.62, -5.27%)、今世缘(28.62, -2.40, -7.74%)早已打退堂鼓。分化是弱市中结构性行情的主要特点，强势股会涨的瞠目结舌，弱势股同样会跌跌不休，当然，这一切都在今天被打破。

　　今日统计局公布了六月份CPI，同比增长2.3%，环比下降0.2%，PPI同比降1.1%，环比下降0.2%。数据来看，CPI低于预期，显然对宏观政策的调整提供了空间，PPI虽然继续回落，但回落幅度已经是两年来最小，显示经济正在逐步企稳，当然经济快速复苏也不现实，底部企稳即可。

　　盘面上，航天军工、铁路基建两大板块耀眼夺目，标杆股航天科技(27.48, 1.96, 7.68%)、成飞集成(64.65, -3.75, -5.48%)一度率领航天晨光(11.95, 1.09, 10.04%)、航天电器(18.04, 1.64, 10.00%)等集体井喷。船舶军舰方面，中原特钢(9.96, 0.71, 7.68%)、抚顺特钢(10.90, 0.99, 9.99%)两只老龙头重拾升势。北斗导航中的北方导航(16.69, 1.52, 10.02%)收出第三个涨停板，并带动中海达(16.300, 0.62, 3.95%)、欧比特(16.850, 0.23, 1.38%)等相继启动。高铁股也是最近主板当中最为强势的板块之一，特锐德(14.940, 1.36, 10.01%)今日放量涨停，北方创业(14.55, 0.24, 1.68%)、晋亿实业(9.15, 0.03, 0.33%)也纷纷创出反弹新高。当然受益于稳增长，核电板块也明显复苏，龙头股中核科技(14.00, 0.90, 6.87%)继昨日涨停后，今天再大涨5%。不过午后市场风云突变，银行、地产全面下挫，沪指一点半之后开始放量跳水，走势恶劣，大批个股纷纷冲高回落。

　　沪指收盘下跌1.23%于2038点，深成指下跌2.25%，创业板指数收于1384点，下跌1.85%。午后的跳水彻底打破前两日探底回升的套路，量能的放大也说明短线客开始出逃，技术上，上证指数进一步向三角形形态的末端推进，方向选择时机再次压后。深成指小级别形态已经破位，中期箱体底部面临考验，作为地产股云集指数如果破位，沪指也难独善其身。小盘股方面，创业板指数阴包阳，收盘刚好位于颈线的关键点位，调整态势已明朗，考虑到新股的逐步开板，热点全面冲高回落，建议投资者保持相对谨慎，具有政策扶植的新兴产业依旧是成长股的首选，可以中长线策略跟踪。

　　深度直击：铁路项目密集开工投资额或超万亿

　　在4月末铁路总公司上调铁路固定资产投资总额至8000亿元之后，铁路投资已于目前正式铺开。哈尔滨至佳木斯铁路、杭州至黄山铁路、额济纳至哈密铁路等多条线路已经先后开工建设，未来数月还将有13条铁路逐一开工。由于新项目激增，目前铁路投资总招标金额已达1.35万亿元。

　　根据铁路总公司披露的资料，6月30日，国内共有4条铁路同时开工建设，分别是京沈客专河北辽宁段、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路。随后在7月3日，哈密至额济纳铁路项目新疆段土建工程也在哈密东站宣布启动。而在未来数月内，另有13条铁路将密集开工，总投资约为3300亿元，接近铁路投资全年计划任务的50%。

　　今年年初，铁路总公司在全路工作会议上将年内铁路固定资产投资初定为6300亿元，而后小幅调增至7000亿元。4月上旬，铁路总公司再度将铁路固定资产投资额调至8000亿元，铁路投资项目则从年初的44个增至64个。在铁路投资额攀升的同时，城市轨道交通投资额也稳步攀升。数据表明，今年年初存量、新开工城市轨道交通项目已达到3000亿元，同期铁路投资预期投资规模约为7000亿元，二者总规模超过万亿元。

　　铁路投资与城市轨道交通投资同时推进也令基础建设投资在上半年迎来高潮。上半年，中国铁建(4.62, -0.06, -1.28%)、中国中铁(2.59, -0.02, -0.77%)等公司在铁路建设和城市轨道交通方面均取得了不小的订单。如中国中铁子公司中铁四局集团6月份曾中标宁西铁路西安至合肥段增建第二线站后工程项目，另一子公司中铁五局集团则中标长沙轨道交通3号线一期工程土建施工项目。随着铁路投资高峰期的到来，今明两年年新增动车组等设备需求将达到历史高位。

　　在稳增长的推动下，铁路建设投资迎来加速。随着铁路订单的逐步执行，行业盈利水平也出现明显增长。长期看，中国将建设成为全球最具竞争力的轨交体系远景已经基本确立。随着政策的推进，相关公司将会从中受益。

　　主力动向：市场资金流入军工行业

　　今日收盘市场资金流入板块19家，市场资金流出板块81家，资金呈现流出态势，流入的行业是：军工、纺织机械、海工装备等；流出的行业是：电子信息、生物制药、传媒娱乐。今日两市股指呈现放量下跌的走势，银行、地产等 权重板块的下行拖累股指承压调整，同时，前期热点机器人(28.370, -1.27, -4.28%)、国产软件、智能家居等概念股的获利回吐打压市场人气。盘中虽有军工板块的活跃，但在多数板块处于下跌时难以带动市场人气。短期来看，股指调整仍未结束，轻仓观望为主。

　　大盘自2014年05月20日以来，电子信息、军工、新能源电池等行业资金流入较大，目前两市股指正处于调整当中，在权重板块难以形成持续性行情，而中小盘个股积累大量获利筹码以及新股上市连续上行后的获利回吐，市场抛压加大使得股指短期或将陷入调整格局中。市场风险主要集中在前期涨幅较大的中小盘个股当中，目前仍以轻仓观望为主。

　　板块机会：A股市场断头向下跌幅1比7根K线

　　受到外围市场影响周三，A股早盘低开，早盘权重股低迷拖累股指震荡下行，最终以一根中阴线跌破7跟K线的涨幅。上证综指跌1.23%，深成指大跌2.25%创业板指大跌1.85%，除军工维持微幅收红其余计算机、文化传媒、机器人等板块跌幅扩大，个股呈大面积下跌。

　　板块机会

　　今日前期热点板块军工、卫星导航等开始回落，其余板块跌幅加剧，上市新股开始分化一顿电子、龙大肉食、今世缘等出现抛盘。在此也提醒投资者注意次新股新股板块风险新股换手率高，代表着一级市场打新资金退场，二级市场的炒新资金接棒新一轮的击鼓传花游戏。大盘在没有呈现连续上升走势的时候新股波动也会加剧。投资者需要注意市场风险。

　　生物医药板块

　　干细胞概念股反复活跃。中国干细胞产业化正在加速步入快车道，从目前情况看，未来干细胞临床应用研究将比照国家一类新药进行管理，此举填补了国内干细胞产业监管的空白，而监管规范化有助于产业加快发展节奏，且有游资对于干细胞概念股的热情，在连续上涨后，后市或有反复，操作上可寻找低吸机会。

　　沪指一阴吞七阳 后市不容乐观

　　市场回顾：周三A股早盘震荡回调，午后权重与题材股集体砸盘，股指出现一波跳水，上证综指跌幅超过1%，各条中短期均线依次被打破，创业板也跌破1400点关口，深成指更是跌幅超过2%，创下4个多月以来最大单日跌幅。截至收盘，沪指下跌25.41点，跌幅1.23%，报2038.61点，成交971.8亿元；深成指跌165.62点，跌幅2.25%，报7192.71点，成交1491亿元，中小板指(6459.204, -98.77, -1.51%)收盘跌2.01%，创业板指跌1.85%。

　　仓位管理：周三午后四大股指联手急速下跌，我们一直担心的创业板指也面临跌破本次反弹的小级别上涨趋势线，一旦跌破，将可以确认周线B浪反弹已完成，之后将迎来更快速的下跌，上证指数下行空间虽不大，但强势股下行空间却很大，短线投资者本周需要做好止盈止损。目前仓位控制在2成以内，近期没有很好的操作机会，等待波段低点。

　　投资策略：8日，习近平主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见和建议。他强调，必须坚持以经济建设为中心，坚持发展是党执政兴国的第一要务，要更好认识和遵循经济发展规律，不断推动经济持续健康发展。除了习近平主持召开经济形势专家座谈会外，月初以来，李克强赴湖南等地考察、张高丽在宁夏甘肃等地调研、马凯在河南湖北等地调研，直观感受是顶层近期正在多点摸底经济，或是为年中经济工作会议部署下半年工作重点做准备。我们认为经济转型方向明确、意志坚定、结果也必将是好的，对于股市来讲，长期利好，不排除15年后中小、创业板将走出更大的牛市。但目前来讲，进入半年报披露周期中，上市公司盈利能力下降，对市场估值是很大挑战。个股地雷不断，今日曾经的白马股纷纷再次破位下行，也体现资金意图非常明确。继续维持我们近期策略不变，市场目前形态应谨慎对待，轻仓观望为主。