本周A股市场依然窄幅上行，主题性热点较多，包括军工、干细胞治疗、基因检测、新能源汽车等。从宏观面来看，流动性依然宽裕，5月下旬以来的信贷净投放、汇丰PMI等数据依然较为正面，显示经济趋势正在逐步趋稳，但中观数据中水泥、挖掘机、重卡和粗钢等表现依然与宏观面背离，微观与宏观层面背离也导致市场对于后期趋势的把握分歧加大，最终导致今年以来上证综指波幅仅在200点上下。

　　对于后市，我们认为，短期大盘上下两难，主题性投资机会依然存在。主要原因是：1、短期政府“微刺激加码”依然持续，信贷投放较为宽松，宏观面无重大利空；2、IPO需补定期报告导致发行上市继续延后，9月前市场资金压力不大。

　　针对市场热点，我们认为新能源汽车产业链投资机会将会贯穿至2015年，未来面临行业景气及企业盈利的双重拐点。目前行业正在面临2010年以来最好的发展趋势，从国家出台的新能源汽车鼓励政策(市场预期的购置税减免、充电站补贴等)到全国各地充电站的建设，从特斯拉[微博]到9月宝马[微博]I3、I8的上市，从比亚迪(48.29, -0.56, -1.15%)秦的到后期SUV的上市，我们仿佛看到了当年智能终端在中国的’copy”——全球制造基地向中国的转移。我们认为，政策、充电站、可选车型是制约新能源汽车发展的主要因素，但从目前来看，这些都在向好的方向发展。同时，我们依然长期看好互联网技术、医药、军工、环保、LED等行业的投资机会。

　　本周A股市场依然窄幅上行，主题性热点较多，包括军工、干细胞治疗、基因检测、新能源汽车等。从宏观面来看，流动性依然宽裕，5月下旬以来的信贷净投放、汇丰PMI等数据依然较为正面，显示经济趋势正在逐步趋稳，但中观数据中水泥、挖掘机、重卡和粗钢等表现依然与宏观面背离，微观与宏观层面背离也导致市场对于后期趋势的把握分歧加大，最终导致今年以来上证综指波幅仅在200点上下。

　　对于后市，我们认为，短期大盘上下两难，主题性投资机会依然存在。主要原因是：1、短期政府“微刺激加码”依然持续，信贷投放较为宽松，宏观面无重大利空；2、IPO需补定期报告导致发行上市继续延后，9月前市场资金压力不大。

　　针对市场热点，我们认为新能源汽车产业链投资机会将会贯穿至2015年，未来面临行业景气及企业盈利的双重拐点。目前行业正在面临2010年以来最好的发展趋势，从国家出台的新能源汽车鼓励政策(市场预期的购置税减免、充电站补贴等)到全国各地充电站的建设，从特斯拉到9月宝马I3、I8的上市，从比亚迪秦的到后期SUV的上市，我们仿佛看到了当年智能终端在中国的’copy”——全球制造基地向中国的转移。我们认为，政策、充电站、可选车型是制约新能源汽车发展的主要因素，但从目前来看，这些都在向好的方向发展。同时，我们依然长期看好互联网技术、医药、军工、环保、LED等行业的投资机会。