五粮液大经销商银基集团的亏损面持续扩大。日前，银基集团公布的截至2014年3月31日财年业绩再次报出巨亏，年度亏损7.88亿港元，按照公司的解释，经销渠道库存高企问题，使得高端白酒的终端零售价格显著下滑。

　　“受中国经济增速放缓、政府多项厉行节俭政策的持续影响，中国白酒行业，尤其是高端白酒板块，继续处于调整阶段。白酒行业自2012年春节后开始经历调整，白酒消费模式及市场结构随之发生重大改变，这为高端白酒板块营商环境带来巨大挑战。”银基集团在财报中这样解释。

　　实际上，在去年年底银基发布的2014财年中期业绩报告称，截至去年9月底的六个月内，公司净亏损由去年同期的1.77亿港元扩大至7.71亿港元，原因也是受高端白酒行业于期内向下调整影响，而毛利减少主要是由于下调售价、采购成本上升及集团为加快清理存货而实行打折所致。也就是说，经过持续一年的时间清理，依旧没有解决曾经激进的囤货政策。

　　谷底究竟将持续多长时间，业内曾经普遍认为2014年是见底之年。然而随着限三公消费导致整个消费方式和消费群体的转变，白酒业走出寒冬还有待观察。根据银基的财报，到2014年3月31日，存货从上一财年末的12.27亿港元降至7.96亿港元，而这些消化带来的代价也相当“惨重”，去库存带来的折价销售是账面的持续大规模亏损。在财报中，银基集团表示，在中低端产品上除了积极开发贵州鸭溪窖酒外，还与山西杏花村汾酒合作推出红汾世家系列白酒，但是，在所有高端酒企发力中端产品的形势下，“中低端产品尚未对本集团的销售带来重大贡献”。