受宏观经济下行等因素的影响，上半年上证综指整体表现羸弱。近期，在新股发行造成的资金抽离效应、期指交割在即以及房地产数据不佳引发的担忧情绪等多重负面因素的共同作用下，A股市场先扬后抑、股指进一步回落，导致市场观望情绪浓重。诺安基金认为，目前市场总体估值水平反映的风险溢价处于历史高点区域，随着定向降准等稳增长措施的发力，预计经济短期内触底企稳，A股有望在下半年呈现震荡上升走势。

　　诺安基金认为，房地产投资调整结束的时点以及是否能够带动中上游企业出现新一轮的库存活动值得关注，否则中上游行业缺乏提升估值和盈利的动力。下半年为了对冲房地产的下滑，有望继续松动货币政策和基建政策，利率回落，有利于地产销量止跌企稳，经济出现企稳迹象和预期。全年来看，经济增速有望维持平稳。

　　在未来配置方面，诺安基金建议，关注消费白马和低估值蓝筹品种的投资价值。在主题性机会方面，重点把握受益于政策及改革的京津冀、城市基础设施建设、信息安全、新能源、节能环保等领域。