中债资信近日发布了对东莞玖龙纸业有限公司的跟踪评级。 

　　中债资信指出，跟踪期内，造纸行业依旧保持较弱的供需局面，纸品价格保持低位，但原材料价格的下降有助于缓解成本端压力。公司吸收合并了东莞海龙等二家当地生产基地，产品结构有所丰富，产能和产量规模优势进一步增强，继续保持细分市场领先低位。整体来看，公司经营风险较低。财务风险方面，吸收合并完成后，公司收入规模大幅增长，毛利率水平保持稳定，经营获现能力表现较好。虽然公司与关联方存在一定资金往来，且受部分长期债务即将到期影响，债务结构短期化趋势明显，但考虑公司现有债务负担不重、相对允足的经营净现金以及相对畅通的融资渠道，其面临的短期债务周转压力不大，整体来看，公司财务风险依旧较低。跟踪期内，控股股东玖龙纸业对公司信用品质仍具有较强增信作用j 

　　未来12-18个月内，预计造纸行业仍将保持较弱供需格局，纸品价格提升空间有限，公司产能规模、产品结构、原材料保障能力等方面将保持相对稳定，整体经营风险依旧较低。公司未来投资支出规模很小，预计融资压力不大，债务负担大幅上升的可能性较小，整体财务风险仍然较低，此外，公司整合后在玖龙系中的地位提升，未来仍能得到控股股东玖龙纸业在生产经营等方面的有力支持。 

　　综合考虑，中债资信维持公司的主体信用等级为A+，评级展望为稳定。