周二股指先冲高回落后又走高，护盘力量在盘中显然起了关键引领作用。主力借机推波助澜、并激发部分博“利空靴子落地”投资者的热情。但是，主力拉升的诚意如何，或可从指数的两大现象中窥见一斑！

　　首先观察沪指月K线，正走出“五星横盘”走势，而今日的上涨并未突破横盘星线的实体区间，且相比较而言，当前的量能及涨幅力度仍显不足；其次，再看深成指月K线，连接07年10月、10年11月两高点，可得到一条清晰的下降趋势线，随后几年中有6、7次反弹被该反压线扼杀而至今未能突破，仍处于该反压线下方横盘徘徊。更何况，定向降准属于短期利好，而IPO抽血则属较长的利空，主力拉升的诚意及底气均有待检验。

　　因此，股指上涨只为结构性炒作提供有利的回暖环境，但不宜轻言反转。我们认为，近期护盘利好不断，即使IPO重启也是与降准利好同步而来，反映监管层努力对冲IPO利空冲击的意图。不过，“打新”将使场内资金分流，而IPO“堰塞湖”仍压抑场外资金的入市意愿，供求失衡、信心疲弱难以扭转，因此指数依旧上下两难。

　　而值得欣慰的是，行情反复证明，只要指数获得喘息之机，则结构性炒作不会熄灭。如前期的并购重组，到近期的信息安全、新能源汽车、油改、军工、传媒，再到今日的TMT等，局部牛股不断。但我们认为，弱市中的结构性行情，题材炒作是“虚线”，产业资本运作是“实线”，并贯穿近期始终。如山水文化，文化概念炒作的背后，大股东成立文化产业并购基金，是资产注入预期；再如成飞集成(31.68, 0.28, 0.89%)，军工改革炒作的背后，是产业资本中航系的巨额兵工资产注入，等等。还有热门股互动娱乐、新世纪(30.20, 2.75, 10.02%)、华昌达(13.210, 1.20, 9.99%)等无不如此。

　　近日，国家主席习近平指示要“把关键技术掌握自己手里”，强调创新、创新、再创新，连用三个“创新”表明中央高度重视的方向。在改革转型的大势下，那些契合“政策驱动+产业资本运作”模式的个股，无疑迎来难得的机遇！