周三沪深两市先抑后扬，煤炭和有色金属板块早盘开始走好，指数从早间开始止跌。午盘随着金融和地产板块也开始有所反弹，指数的反弹空间加大。不过透过整个盘面来看不难发现市场在反弹的过程当中成交量并没有明显增长，相反，上证综指创出今年次地量的成交量水平。地量之下反弹，市场悬念再次升起。

　　一、煤炭股领涨地位需要深究

　　周三市场之所以能够顺利走出反弹行情主要得益于煤炭股的良好表现。煤炭板块整体走强的同时也有个股表现出领涨的势头，大同煤业(6.20, 0.56, 9.93%)顺利涨停。结合基本面和技术面来看，支撑煤炭股今日大涨的因素主要有两点。

　　首先，发改委20日印发关于深入推进煤炭交易市场体系建设的指导意见的通知。通知指出，目标在规范现有煤炭交易市场的基础上，加快健全若干个区域性煤炭交易市场；结合煤炭主产地、消费地、铁路交通枢纽、主要中转港口，以及国家批准开展涉煤品种期货交易的期货交易场所等条件，逐步培育建成 2～3 个全国性煤炭交易市场。纵观整个煤炭产业，在煤价大跌之后普遍陷入低迷。发改委的指导意见对于煤炭产业链来说有利于构造更通畅的销售渠道，是一个明显的利好。

　　其次，从技术面来看，多只煤炭股从2010年年末开始形成单边下跌的走势，途中甚至没有像样的反弹。长期下跌之后技术面上已经积累了阶段性反弹的能力。

　　不过，对于煤炭股来说最大的硬伤还在于基本面，近期煤炭价格仍然没有出现像样的反弹，煤炭上市公司的业绩没有获得改观的机会，因此煤炭股的反弹还不足以对市场形成雄厚的支持。

　　二、政策推动更可期

　　现在整个大盘最大的制约因素在于成交量，而政策面没有明显动向是场外资金继续观望的最重要原因。指数要想有更好的表现，需要政策面的指引。从媒体的报道来看上交所[微博]近日发布的报告认为，蓝筹股投资价值正在凸显，但仍然需要来自包括“T+0”在内的机制改革来推动。对于T+0重开的炒作预计会成为后期市场走势的一大推动力。我们认为，目前的市场走势难以支撑完成今年新股发行的目标，因此不排除后市政策面有更明显的动向的可能，这是目前市场当中比较值得去等待的一点。

　　结合今日市场的变化来看，虽然指数涨幅不高，但是热点板块已经开始形成，包括煤炭、有色以及重组在内市场已经开始形成有规律的热点板块，因此这段时间是再次把握绩优题材股的好时机。