中债资信评估有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持昆明制药（600422）集团股份有限公司的主体信用等级为Api，评级展望为稳定。

　　报告称，该评级结果表示公司偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。首先，公司经营风险保持较低水平。跟踪期内，医药行业整体保持较快增长，公司运营面临良好外部环境。公司在跟踪期内仍保持了多元化的天然药物产品结构，且在三七和天麻系列产品领域仍保持突出的市场地位。跟踪期内，公司研发产品未实现重大突破性进展，医药商业板块规模虽快速增长，但毛利率低于行业平均。未来，需要关注中药注射剂使用的监管政策、原材料价格波动风险以及在建项目未来投产情况；其次，财务风险依然维持较低水平。跟踪期内，公司收入规模持续增长，盈利能力基本稳定，经营获现能力亦有所增强；受定向增发影响，公司资本实力得到充实，债务负担有所减轻，偿债指标得到优化，并处于行业较好水平。未来公司投资支出规模较大，债务负担将有所加重，偿债指标或将有所弱化，但整体依然可控；第三，未来12-18个月内，预计医药行业需求仍将保持较快增长，公司细分领域市场地位、产品结构、原材料供应、研发实力、销售渠道、商业板块经营等将保持相对稳定，整体经营风险依旧较低。公司债务负担将有所回升，但伴随核心产品产销规模的增长，其盈利和经营性现金流水平有望提升中，偿债指标弱化程度相对可控，整体财务风险维持在较低水平。