经历“寒冬”后，今年债券市场在人们的犹豫和质疑声中渐显牛气。是趋势性行情的确立，还是昙花一现？国投瑞银固定收益投资总监陈翔凯表示，微调的货币政策、可控的通胀水平、整治非标力度加大这三大因素将支撑今年债市否极泰来。据银河证券基金研究中心发布的《2014年第1季度基金管理公司债券投资主动管理综合评价报告》，一季度国投瑞银基金[微博]债券投资主动管理能力，在同期可比的69家基金公司中排名第7。

　　在宽松的资金面推动下，今年债券市场走出一波小牛市。国投瑞银基金公司旗下多只债基雄居同类前十。在陈翔凯看来，未来货币政策不会紧，在经济整体下滑的背景下，就业状况尚可，这决定了政策层面不太可能出台更多的刺激政策，加上前期“四万亿”货币政策宽松时期资金投放过快，未来“宽刺激”的可能性就更小了。除了货币政策因素外，通胀不高和整治非标也是支撑陈翔凯对债市强烈看多的重要原因。

　　虽然今年以来债券市场整体呈“回暖”气象，但超日债等一系列违约事件，使投资者对信用风险比较担忧。陈翔凯表示，今年一些资质比较差的信用债很有可能发生违约风险。虽然系统性风险不会有，但零星的民企信用风险肯定会存在，且会不时发生。因此，在信用债的选择上，他会规避低等级的信用债，选择中高等级的信用债，个人而言，更偏好AA和AA+的信用债。就利率产品而言，陈翔凯持看多观点，尤其是长久期利率产品。他较为看好国开债的投资机会。