股商视点：主板面临“1”时代 轻仓观望为上策

　　随着IPO消息的进一步释放，以及周末对利好政策预期的落空，沪深两市周一再现破位大跌，上证指数更是逼近2000点关口。早盘集合竞价市场就表现出疲态，开盘后便一路震荡下行，深圳方面虽有地产股护盘，但空方力量势不可挡，举牌概念龙头股金地集团(10.22, 0.00, 0.00%)停牌，金融街(6.34, 0.58, 10.07%)接过领涨大旗，地产股虽然表现不俗，但也难敌金融板块的拖累，上证指数最低点刚好打在2000点整，两市几乎所有股票疯狂跳水，没有上涨的板块，却有80多家个股跌停。主板面临“1”时代，小盘股同样不能幸免，创业板指数再度大跌2.68%逼近年线1250点，六连阴最大跌幅超过100点。

　　从指数下跌幅度来看，沪指下跌1.62%，深成指下跌1.14%，相对来说幅度并不是很大，但从个股来看，两市普跌，近百家个股跌停，显然与指数的跌幅不相匹配，投资者手中个股跌幅要远远大于指数，甚至出现恐慌性杀跌，可以说是另一种分化的“二八现象”，当前阶段个股的杀伤力很强，而指数的阴跌将会对市场构成进一步恐慌氛围。

　　技术上，明天将是本轮调整周期的第13个交易日，也就是面临着变盘的时间窗口。在指数2000点附近，不排除管理层的储备政策陆续出台，而小长假往往也是政策出台的集中期。从类比上分析，去年12月初沪指开始的调整周期，无论是时间上还是幅度上，都与当前十分相似，13个交易日连续下挫后阶段性企稳，因此不排除明日沪指在两根大阴线后有企稳动作，但要看盘中资金情况是否支持这种企稳能够延续为反弹。就创业版来说，连续加速下跌已经逼近年线附近，这个位置将有明显支撑，投资者可以逐步逢反弹适当降低仓位，轻仓观望为主。

　　深度直击：回购比举牌更给力

　　险资举牌是控股权溢价的变种。近期，零售业产业资本的举牌使相关上市公司享受了100%以上的举牌溢价，而今战火再向房地产业蔓延。继此前金地集团被安邦财险和生命人寿接连举牌后，又有一家地产巨头被险资举牌。金融街27日晚间公告称，公司于4月25日晚收到和谐健康保险股份有限公司的通知，其通过二级市场交易累计持有公司股票已达15135万股，占公司股权比例为5%。被举牌的房地产企业大股东持股比例均不超过20%，险资举牌有利于上市公司股价反映其产业价值，但即使控股权发生转移，如果不能促进上市公司业绩的提升，收购战的硝烟一旦散去，公司的估值可能会向行业均值收敛。从中小投资者长期利益来考虑，回购比举牌更能提升股东权益，举牌方式更多增强了市场活力。

　　回购更能保护中小投资者权益，回购是蓝筹股目前好的投资回报方式。虽然目前A股分红金额已经大于年度融资金额，但整个市场仍未进入净回报阶段，A股2/3以上的分红都被大股东抽走。回购力度与国际接轨将构筑A股长期向好的趋势线。SGC假定A股的回购金额为净利润的20%(仅为标普500指数此比例的一半)，将会为A股带来4000亿元的资金。此外，在低估值状况下，将显著提升eps，也较分红对市场注入更多的增量资金；由于回购资金直接流入二级市场，将缓解了市场缺血和对IPO的恐惧。

　　主力动向：市场恐慌资金流出

　　今天收盘市场资金流入板块4家，市场资金流出板块95家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：房地产、交通运输、陶瓷行业，流出的板块是：生物制药、电子信息、电子器件。今日两市继续下挫，82家个股跌停，量能较昨日有所萎缩，市场恐慌进一步加剧，但是后市短期迎来震荡反弹概率较大，可关注前期有资金流入且近期跌幅较大的品种，例如京津冀概念、举牌概念、网络彩票等品种。

　　大盘自2014年04月14日以来，流入前三名的行业是：房地产、水泥行业、生物质能，流出的板块是：生物制药、电子信息、电子器件。该阶段两市连续快速下行，个股跌幅较大，且近几个交易日出现大规模跌停潮，举牌概念逆势上行，但是板块效应不强，后市短期迎来阶段反弹，可逢低短线积极做多。

　　板块机会：2000点再次成关口明日悬念会揭晓

　　本周一，国内市场依然不景气，IPO利空再现，临近假日资金再次趋紧，解禁股涌现诸多国内不利因素，外加外围市场低迷，国际局势动荡，导致A股市场今日再次下挫。沪市2000点保卫战再次成为关注点，连续收出4连阴，尾盘略有放量，报收2003.49点，又留下一丝悬念。60分钟看沪指进入超跌区域，反弹随时引发但是需耐心等待，毕竟在下跌途中等待确认点出现还是背离出现为好，目前看本周出现周买点的机会不是很大，尽量减少操作。板块方面，所有板块全线绿盘报收，接近100只股票跌停。但是却有3只地产个股涨停，人气提振不少。

　　板块机会

　　地产板块

　　近期地产板块个股接连披露举牌消息，金地集团披露，生命人寿持股比例超过流通股5%。金地集团是深圳前海新区本地股，深圳前海是目前我国唯一的“特区中的特区”，在我国的改革开放中具有重要的积极作用。随着相关扶持政策的逐渐明朗，前海区内的相关企业将充分享受政策带来的红利，金地集团首当其中。生命人寿与“安邦系”对金地集团的举牌战愈演愈烈同时金融街于2014年4月25日晚收到和谐健康保险股份有限公司的通知，其通过二级市场交易累计持有公司股票占公司股权已经比例大于5%。另外从预披露的季报来看金融街净利润约25000万元~31000万元，下降约20%~35%，但从全年看公司因存在季度差异，预计公司全年净利润较去年会有温和增长。

　　从目前两家保险公司的举牌情况来看，第一是选择的都是地产企业，政策上一个具备深圳前海概念，另外一家具有京津冀首都经济圈核心金融区的优质资产，同样是看好两家公司未来商业地产方面的政策稳定性和区域经济的未来发展，看好公司未来的业绩增长；第二是搭上地方混合所有制改革的快车，第三保险和QF资金的入市也释放了积极的信号，对于A股市场的增量资金入场也是不错的导向。未来优先股推出也会从银行蔓延到公共事业油汽改革等行业，地产企业也不例外。投资者可以需找未来业绩稳定增长受到区域经济和国家政策利好的地产企业跟踪。

　　操作策略：市场再度考验2000点 

　　耐心等待反弹导火索

　　市场回顾：周一长假效应加上IPO加速，A股低开低走，上证综指跌逾1%，连续四日下挫，勉强守住2000点。创业板指六连阴，盘中创年内新低。盘面上，权重与题材共同下挫，板块尽墨，医疗保健、半导体、环保等题材股领跌。截至收盘，沪指下跌33.03点，跌幅1.62%，报2003.49点，成交685.4亿元；深成指跌83.19点，跌幅1.14%，报7240.46点，成交846.9亿元，中小板指(5869.330, -177.62, -2.94%)收盘跌2.31%，创业板指跌2.68%。

　　仓位管理：业绩下滑的个股以及一季报没有业绩支撑的题材股今日再度重挫，沪指在向2000点靠拢的同时，部分个股出现估值与业绩的双杀，目前在市场未能找到合理的热点与逻辑引领波段性反弹的情况下，股指将维持弱势整理格局，个股谨防业绩地雷，仓位维持3成以内，继续耐心等待进场信号。

　　关注板块：李克强总理27日在重庆万州港乘船考察长江黄金水道。总理强调，长江黄金水道是贯通东中西部、通航能力最强的航道，要用黄金水道串起长江经济带“珍珠链”。而在4月25日召开的中共中央政治局会议上，也提出，推动京津冀协同发展和长江经济带发展。业内人士认为，这是在国家层面上给予长江经济带的战略高度。依托黄金水道推进长江经济带建设，这是在我国改革开放向纵深推进的必然选择，也是为我国经济保持稳增长拓展腹地和发展空间的主动选择。

　　投资策略：虽然汇丰4月PMI初值环比企稳，但中观层面开工旺季煤炭、钢铁、水泥价格反而下跌，从监测数据来看，用电量同比在减少，而且CPI和PPI裂口扩大也不利于整体周期股盈利；一季度的工业企业利润增长10.1%，3月单月增长10.7%，利润的快速增长也是由于低基数所造成的。“微刺激”口号下经济环比并无明显改善，必须经过二季度的过度期才能体现到数据上。行情来看，目前又回到无热点、无人气、无资金的境地，市场将再度考验2000点，今年第二波新股真正上市发行可以为二级市场带来部分资金与人气或可成为反弹的导火索。操作上目前仍需耐心等待。