从目前披露的一季度业绩预告的600多家公司看，通信、传媒等新兴行业板块仍保持业绩增长势头，成长股仍是重要的投资主题。

　　事实上对于三月份以来中小板创业板的调整是符合预期的，一方面是去年的涨幅部分透支了成长，估值需要一定时间的成长和消化，另一方面，市场对于低估值的大盘蓝筹股有一些预期，市场热点有所转移。但整体上中长期的机会还在成长股，原因是传统的周期股受经济调整的影响并没有结束，制造业面临的招工难问题依然存在，能源和环保的压力不允许再走粗放发展的老路，同时中国依靠出口导向的增长方式压力越来越大，靠宽松政策刺激的经济增长也难以为继。所以今年的出路还是在转型，新兴行业的机会在于成长股。

　　我们对市场短期的行情持谨慎态度，一方面是去年以来涨幅较大的成长股存在估值过高的问题，需要一段时间的成长来消化高估值，二是传统的周期股仍然面临经济转型的压力，所以我们对整个市场相对谨慎，但是中长期看，我们对中国经济转型的成功持乐观态度，一定会有一大批优秀的中小企业顺应转型的趋势成长起来，给投资者带来丰厚的回报。

　　成长仍是重要主题，但成长股投资应回归基本面。中小板和创业板拥有一千多只股票，上市公司资质良莠不齐，需要紧密追踪，精选个股，才能在享受高成长溢价的同时，控制投资的风险。

　　对于成长股的高估值，我们从以下两方面来考虑这个问题：一是保持相对较低的仓位，二是精选个股，确保投资的标的真正兑现成长。