上周市场风格逆转，上证综指在2000点及以上经历了较长时间的震荡，背后的原因是市场对稳增长政策及改革的预期，不过大盘的反弹力度已经越来越弱。 万家基金认为，从库存的去化和调研来看，实体经济已经有进入 ...
上周市场风格逆转，上证综指在2000点及以上经历了较长时间的震荡，背后的原因是市场对稳增长政策及改革的预期，不过大盘的反弹力度已经越来越弱。
万家基金认为，从库存的去化和调研来看，实体经济已经有进入旺季迹象，但旺季不旺特征明显。结合量价走势来看，此轮旺季中终端需求恢复很疲弱。从经济自身来说，预计本轮经济的调整较大程度上受到了资金成本的制约。土地市场继续降温，经济周期自身调整的负面反馈开始逐步加强。
市场开始预期政策放松，预计今年政策预调微调的时间可能会相对较早。但是，政策调整的余地不是非常大，政府的主要手段可能主要集中在预调调控和加快推进已有项目上。4月份，1季度经济数据公布后的高层动态值得关注。
基金的仓位开始下降，存量资金博弈特征明显。目前市场风格从之前的周期/消费成长轮换逐步转变为当前的中大市值白马和新兴成长之间的轮换。上周创业板经历了大幅下跌，在短期宏观风险逐渐暴露+改革和放松预期+IPO和再融资冲击，小盘股调整的风险尚未充分释放。
周末关于地产有正反两方面的新闻，部分地方楼盘价格开始松动，另一方面，3-4线城市限购放松预期加强。本轮地产股积累了较大幅度的上涨，始于政策放松，在京津冀概念的推动下加强，积累较大涨幅下将开始消化负面信息，毕竟即使3-4线限购放开也难以阻止这些城市的楼市调整。
万家基金认为，仓位过于集中的板块是近期的风险高发区，建议整体的仓位维持在中性偏低的水平。在配置方面，关注一季报业绩比较好的板块。
