本周市场大幅震荡，周一小幅上涨后连跌三天，周五又在权重股带领下大幅上涨。全周沪深300(2176.554, 17.76, 0.82%)上涨1.69%，中小板指(6367.423, 8.95, 0.14%)下跌0.69%，创业板指下跌0.99%。根据申万一级行业分类，房地产、建筑材料、银行领涨，涨幅均超过3%；食品饮料、电子、国防军工、家用电器、传媒表现落后，均略有下跌。

　　在流动性趋紧半年后，宏观经济从年初开始出现持续下滑的迹象。整治非标、存款脱媒导致年初以来信贷资源持续紧张，1-2月份的宏观经济数据全面下滑，信用风险也陆续暴露，3月份开始大宗商品价格的显著下跌更是加重了市场对宏观经济的担忧。因此，整体股市从2月中旬开始就不断调整，并一直持续到现在。

　　结构方面的变化更值得关注。大部分周期股去年以来就持续走弱，并持续至今年；大众消费品、成长蓝筹股、环保工程股等从去年年底也开始走弱，估值中枢逐步下移；今年以来多个主题此起彼伏、陆续表现，包括LED、互联网相关应用、医疗服务、智能化、新能源汽车、传统企业转型、国企改革等，但由于宏观经济下滑确立、信用风险陆续暴露、前期涨幅相对较大，近期也出现了一定幅度的回调。与此同时，调整时间长达一年半的白酒股在去库存基本完成后出现了一波显著的回升，去年开始持续低迷的地产股在稳增长预期提升的背景下也出现了企稳回升的迹象。

　　未来一段时间，预计大盘指数仍将在一个相对较窄的范围内波动；经济下滑、信用风险暴露使得股市仍言乐观，但权重股估值确实较低，政策也出现了一定的维稳迹象，使得整体下跌的空间也不大。因此，以更开放的心态关注结构变化、灵活操作，以绝对收益为主要目标，应是未来一段时间的重点策略。