盘中特征：

　　周五两市先抑后扬，盘中震幅较大。最终，上证指数收于2056.30点，上涨8.95点，涨幅0.44%，成交956.84亿元；深成指收盘7365.92点，上涨177.18点，涨幅2.46%，成交1350.26亿元。两市成交量较周四大幅缩减约430亿元。申万一级行业指数中仅银行和采掘板块收跌，分别下行0.59%和0.04%，而非银金融、食品饮料和家用电器板块领涨，涨幅分别达到2.77%、2.68%和2.47%。个股方面，两市终盘有1802支上涨，219支平盘，601支下跌，其中蓝星新材(4.58, 0.42, 10.10%)、山西证券(6.90, 0.63, 10.05%)和深圳惠程(9.08,0.83, 10.06%)等38支个股涨停，中储股份(12.67, -1.41, -10.01%)、双鹭药业(41.31,-4.59, -10.00%)和博腾股份(60.090, -6.68, -10.00%)等6支个股跌停。

　　后市研判：

　　周五大盘企稳反弹，成交萎缩，题材股相对活跃，但总体上市场仍偏保守和观望。下周两会在即，股指以企稳整理为主，观望为主。

　　在本周二加速下挫后，我们认为前期不断强化的两会前操作黄金期的逻辑动摇，现在市场进入两会敏感期，投资者心态不稳，但维稳因素下行和改革预期升温并举，预计后市热点活跃而个股赚钱效应趋弱，市场缺乏持续上行动力，机会更多地来自于下跌的风险释放，选择标的也以经过调整的前期热点为主。

　　就技术层面看，股指下跌趋势并未扭转，但2000点下方支撑力较强，继续下杀的动力减弱，后市企稳整理为主；创业板指呈现头部形态，但中长期仍看好，等待下跌后的低吸机会。后续须关注新股重启时点及改革动向方面的消息。　　从上周开始，在政策预期、新股停发和资金面的实际情况并未发生太多变化的情况下，市场受挫于流动性的收紧预期和房地产行业贷款生变的消息，当时我们就提出，市场有些反应过度，主要的理由在于，近两日略有上行的利率更多地是月末效应，仅就交易所隔夜回购利率看，当下实际的流动性仍较宽松，而7天回购利率也显示流动性的远期预期也并未太过恶化，此外， 1月新高的银行结售汇顺差和监管层的维稳表态均是稳定因素。由于A股市场的投资者学习能力极强，因此常常出现预期反应快于实际情况的演绎，而此次诱发市场逻辑演绎过快，心态脆弱的根本原因在于两会的临近和前期获利盘的累积，可以说这一波的下杀是部分两会召开风险的提前释放，有利于平稳市场后续的下行时间和空间，因此，虽然存在经济数据、新股重启、信用风险等的悲观预期，我们对于后续行情并不过于悲观，尤其2000点下方具有一定的安全边际是市场普遍比较认可的，下杀到该点位附近往往会引发反弹行情，今天市场的演绎也说明了这一点，建议投资者更多地等待跌出来的机会，抓反弹所选择标的也以经过调整的前期热点为主，而对于反弹的高度不应过于期待。

　　操作策略：

　　观望，等待风险释放。