美国联储局今月开始减少买债规模，新兴市场“走资潮”一触即发，金管局总裁陈德霖表示，仍未见本港资金有大幅流出迹象，惟高达千亿美元热钱流走仅是时间问题，将对本港资金流动性及利率均带来压力。另外，楼市交投较高峰期大减三至四成，楼价仅录得轻微下跌，他坦言未能确认楼市已进入下行周期，但利率正常化、资金外流及流动性趋紧等因素，按揭利率很大机会抽高。

　　美国退市阴霾继续笼罩全球，自美国联储局于本月起减少买债规模，资金持续由新兴市场流走，陈德霖昨日于财经事务委员会会议时表示，过去一至两周股市波动，惟本港未见大规模“走资潮”。他强调，近日市场波动并非单纯反应过敏，过去不少经济师全面看好新兴市场的发展，最近3至6个月却对该市场的基调大变，市场都看好美国经济复苏势头，其基调理想，资金将重回美国。

　　呼吁市民量力借贷

　　随着美国逐步减少买债规模，美国联储局对长债息率的影响能力将下降，这为利率正常化的过程，意味?维持多年的低息环境结束。对香港而言，2008年第四季起至2009年达1000亿美元流入本港，陈德霖指出，在美国利率正常化下，资金无可避免会流走，将对资金流动性及利率带来压力，港元利息亦有上升的压力，故他提醒市民在投资及借贷时应量力而为。本港息率方面，陈德霖指出，银行同业间的批发息率将受资金流影响，企业及个人的贷款息率则同时受本港市场的供求影响。

　　陈德霖评估，美国目前的经济数据表现理想，若美国经济增长持续，退市步伐将持续对新兴市场的资金外流造成压力，其中土耳其、印尼及印度所面对的压力相对较大，有关国家在经济放缓的情况下，仍加息以维持其货币汇价，显示走资压力相当大。

　　然而，陈德霖认为，美国减少买债规模的时间表仍存在不确定性，因联储局的退市步伐最终还是取决于美国经济的复苏情况。他认为，美国经济并非一帆风顺，仍存在隐忧，他指出现时美国商业投资占GDP的比例是15%，较2008年金融风暴前的19%为低；虽然美国失业率下降至6.6%，惟同时劳动力参与率下降至62.8%，为过去35年新低。

　　按息趋升机会大

　　本港楼市方面，陈德霖表示，本港房地产市场前景仍然不明朗，物业成交量继续低位徘徊，更较高峰期下跌三至四成，楼价则维持高位，仅录得轻微下跌。他指出，目前未能确定楼市是否已进入下行周期，仍需要时间观察。按揭息率方面，陈德霖预期有关息率仍会继续向上，他指出，在联系汇率下，港元与美元挂着，本港利率受美国影响。虽然去年美国未有减少买债规模，惟本地按揭利率已经上升约一厘，加上银行贷存比率上升，反映银行流动性已较过往收紧，他料今年按揭息率上升机会大。