周五两市再次下跌，8只新股同时申购给市场带来了很大的心理压力，在资金面趋于紧张的情况下蓝筹股的表现比较乏味。涨幅榜前列还是以中小市值个股为主。纽威股份(25.34, 7.68, 43.49%)上市后遭遇临时停牌，上证综指接近2000点之时止跌。市场成交量继续维持在较低迷的状态。

　　一、节前最大压力已过

　　一月份是融资压力比较大的一个月，两市加起来一共有四十多只新股申购。新股开闸融资给原本就不宽裕的市场资金面增添了新的压力。陕西煤业是节前申购的唯一一只大盘股，大盘股的申购对于节前的市场来说是最艰难的一个资金关口。山西煤业申购完成之后，本月最大的资金压力已经过去，余下来的时间段新股申购的资金将开始逐步向市场回流，这增加了二级市场资金的源泉。

　　本月新股发行完毕之后下一次发审会议将会在三月召开，这也就是说二月份是没有新股申购的。新股发行暂停为市场提供了比较难得的缓和机会。因此对于整个市场来说，过了陕西煤业这一关犹如过了一次大考，后期中小市值个股的申购预计对市场的影响相对有限，因此2000点附近区域成为节前低点的概率较大。

　　二、结构性行情上升为主流

　　今年开市以来市场一直弥漫着一种气氛，即中小市值个股在一片喊跌的声音中节节上涨，创业板指数更是再度接近历史高点。这种现象的本质值得我们去探讨。

　　从政策层面来看，今年的线索是极其明显的，即去过剩产能、破除高垄断壁垒、扶持部分新兴行业。如果从这个角度来看问题就不难理解，很多传统行业都是高污染高垄断的行业，这些行业在新的政策势头之下要想再维持以前的高增长必定是困难重重。相反，一些原本游离于高垄断壁垒之外的细分小行业以及与高科技行业相关的行业在各种新政的扶持之下都开始获得很好的发展机会，而且在政策的主导之下未来的机会还会更好。这样的背景是有利于中小板和创业板的部分优质上市公司的，对于这样的具备高成长性的上市公司自然不适用目前的一套估值系统。因此现在的大背景来看，中小市值的优质上市公司未来的前景仍然可期，这就是市场发展的基本规律。

　　总体来看，我们认为中小市值个股的结构性行情现在还没有结束，在政策的大力扶持之下，这部分个股的机会仍然要好于大盘。