大智慧(6.15, -0.53, -7.93%)阿思达克通讯社1月2日讯，前十大基金公司中某专户投资部基金经理对大智慧通讯社表示，根据最新新股申购规则，对比2012年新股规则，可以看出在新股申购中，网下配售政策变化以及对中签率产生以下影响：网下初始配售比例上升，网上初始售比例下降；一旦触动回拨机制，回拨比例提升；网下配售限定公募和社保获配的最低比例；有效报价投资者家数限额降低；实力强大的机构在配售中优势明显，除此之外，专业打新产品可能加大股市波动性。

　　一、网下初始配售比例上升，网上初始售比例下降。虽然网下初始配售比例的上升，但是回拨力度加大，实际网下配售比例略有下降。新的《证券发行与承销管理办法》(以下简称2013《办法》)规定，首次公开发行股票后总股本4亿股(含)以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的60%；发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。在2012年的《办法》中，发行人及其主承销商向询价对象配售股票的数量原则上不低于本次公开发行新股及转让老股(简称为本次发行)总量的50%。

　　二、一旦触动回拨机制，回拨比例提升。网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍(含)的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效申购倍数超过100倍的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40 %。而在2012年《办法》中， 网下中签率为网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；4倍以上的应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。

　　三、网下配售限定公募和社保获配的最低比例。若假设这些股票公募基金和社保基金网下获配比例都提高到40%，则均值可以提高到52%，即社保和公募基金中签率可能提升接近20%。

　　四、有效报价投资者家数限额降低。由于2013 年《办法》要求“公开发行股票数量在4 亿股(含)以下的，有效报价投资者的数量不少于10 家，不多于20 家”，这意味着最终获得配售的对象数量在10-20 家之间。值得注意的是，若同一家基金公司旗下数个基金产品申购新股，按产品数量计数，而非按基金公司计数。

　　五、由于主承销商拥有自主配售权，一些实力强大的机构在配售中可能拥有优势，从而显著提升其中签率。主承销商可以根据确定参与网下询价投资者的条件、有效报价条件、配售原则和配售方式，并按照事先确定的配售原则在有效申购的网下投资者中选择配售股票的对象。