万家基金：元旦后流动性难言大幅改善-基金-信用财富网

万家基金：元旦后流动性难言大幅改善

来源：网络 2013-12-24 18:35:55

　　上周对市场影响最大的就是利率再次大幅上升。万家基金表示，从短期的因素来考虑，供给面上，2013年下半年财政存款投放速度偏缓，外管局治理虚假融资贸易，QE削减，而央行无逆回购等。从需求层面看，年末实体季节 ...

　　上周对市场影响最大的就是利率再次大幅上升。万家基金表示，从短期的因素来考虑，供给面上，2013年下半年财政存款投放速度偏缓，外管局治理虚假融资贸易，QE削减，而央行无逆回购等。从需求层面看，年末实体季节性资金需求旺盛，非标滚动需求上升，银行拆借资金从流动性管理工具变为揽储工具，以保证年末整体规模。

　　万家基金预计临近年末最后一周，随着财政存款的投放以及理财到期量的缩减(非标滚动需求暂时性降低)，资金紧张的状况应该会有所好转。但是元旦之后至春节之前，流动性也难言大幅改善：1)准备金上缴；2)财政存款上缴；3)春节现金备付；4)QE退出+中国经济下行压力+虚假贸易整治导致外款占款持续减少。

　　万家基金认为，市场在未来一段时间内，改革预期可能落空，经济向下、流动性中性偏紧、利率将继续处于高位，投资以防御为主。在具体配置上，以低估值+增长稳定的板块为主，这同样也是国企改革的主体，若博弈政策则主要参与大农业。

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