东吴基金：明年二季度经济重新衰退-基金-信用财富网

东吴基金：明年二季度经济重新衰退

来源：网络 2013-12-19 17:25:28

　　东吴基金最新出炉的的2014年投资策略指出，2014年二季度后经济将再度进入衰退，股票市场仅在上半年有机会。　　东吴基金认为，十八届三中全会指明了改革的方向，但改革本身并不能改变经济周期的固有特征，更不能 ...

　　东吴基金[微博]最新出炉的的2014年投资策略指出，2014年二季度后经济将再度进入衰退，股票市场仅在上半年有机会。

　　东吴基金认为，十八届三中全会指明了改革的方向，但改革本身并不能改变经济周期的固有特征，更不能消除经济周期。在中短期内，经济周期依然对市场起主导作用。“我们对之后的经济非常谨慎，理由在于利率的上升一般滞后半年到一年传导到实体经济，目前利率的上升主要原因在于银行杠杆下降和风险定价机制缺失，短期内难以改变。在高负债的背景下，利率的冲击将会更大。”

　　因此，东吴基金判断2014年经济将会重新面临衰退，出现的时间点比较可能是在2季度后，通胀在上半年仍然压力较大。流动性方面，将会是前紧后松。股票市场的机会将主要集中在上半年，机会以低估值景气提升的行业和估值合理的成长股为主，相比于今年，估值扮演更重要的作用，风格效应将弱化。

　　具体在行业配置上，东吴基金认为明年将是估值和业绩的确定性重于今年的趋势和故事，更偏好价值和穿越周期的稳定成长股。具体而言明年的机会主要集中在如下几个线索：1、受益政策红利或产业变革的行业，如环保、零售、家电、纺织服装；2、稳定成长的行业，如医药、食品饮料；3、景气提升的行业，如通信、电力设备、新能源、电子等。

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