上周市场凭借周一单日的巨大涨幅延续了反弹趋势，但在其后的四个交易日呈现出震荡整理的格局，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布后其对市场的提振作用仅持续了一天。分指数看，上证综数上涨2.83%，深证成指上涨1.29%，中小板指上涨1.69%，创业板指上涨2.05%，沪深300上涨2.01%。分行业看，航天军工、港口、农林牧渔、金融等板块涨幅居前，轻工制造、酿酒、医疗保健等板块跌幅居前。全市场上涨家数1844家，下跌家数498家，持平家数125家。

　　《改革决定》重新点燃了市场对改革红利的强烈预期，周一市场创出了两个多月以来的最大涨幅，各大板块全面上扬。从市场表现看，与改革相关的板块均有较大涨幅，如受益于股票注册制改革的券商股、受益于土地改革的农业股、受益于国防安全强化的航天军工股等。不过周四关于不动产统一登记制度的消息开始对市场尤其是地产板块造成冲击，对指数形成较大的拖累。该项政策是国务院机构改革和职能转变方案的重要内容，提出将不动产登记职责整合到国土部一家来承担，建立不动产登记信息管理基础平台，这将解决房产税征收的技术性难题，投资者普遍将该政策解读为房产税的推广。周五，汇丰公布的11月份PMI预览值为50.4，较上月终值下降0.5，此前连续三月加速扩张的态势终止，预示着制造业可能出现扩张趋缓，四季度经济增速回落的可能性加大。

　　总体看，上周市场在《改革决定》公布的刺激下强势反弹，但不动产统一登记制度、汇丰PMI预览值回落等消息压制了市场进行整固后继续上行的势头。短期内，改革红利的预期预计还能对市场起到一定支撑作用，不过改革的效应不会一蹴而就，而是更加渐进，资本市场难以持续狂热，需要等待更多验证。中期看，经济的基本面并不稳定。通胀水平的上升致使货币政策维持中性偏紧，年末资金紧张的局面可能再现，因此流动性对四季度经济增速预计会形成一定制约。