要深入开展信用体系建设，就要全面认识信用，深入讨论信用的内涵与实质。信用是获得信任的资本，是有价值、可度量、可交换的。信用资本价值是由社会相关各界根据信用主体的基础素质、社会活动、经济活动状况而综合评定的，通过各种各类的信用评价与评级及分类而最终确定。

　　信用问题归根结底是社会问题。要拥有信用资本就要建立良好的社会信任关系，要遵守由公众监督的社会规则、由政府监督的监管规则、交易方监督的契约规则。遵守信用是社会运行的最基本规则之一。信用环境与信用秩序是社会公众最关心的公共问题之一，因此，加强社会信用体系建设，政府责无旁贷。

　　信用是资本，信用资本是由社会赋予的虚拟资本。信用资本的社会属性，决定了信用资本的评价必须由社会认定的最权威、最公益、最能代表公众利益的机构进行，或委派组织他人实施。政府为了公共利益，有责任和义务以社会认可的方式为社会提供信用公共产品和服务。

　　信用资本是社会资源配置的新依据，改变了传统经济运行中以实物资本为配置资源的唯一依据，给不拥有实物资本但拥有信用的人或企业以公平发展的机会与可能。信用参与资源配置，是社会发展的新问题，是人类进步的表现。信用资本的确立、信用资本价值的高低、配置资源的多少等等是全新的公共规则与管理问题，涉及到全社会利益，影响每一个社会成员共享的资源与条件及机会。

　　中国的资本市场结构与发展阶段和国外成熟的市场不同。中国的资本市场是新兴加转轨的市场，监管部门除担负维护市场正常秩序的职能外，还担负着规范和推动市场发展的职能。目前，加快推进资本市场信用体系建设是大势所趋，深刻认识信用资本的实质，创新建设一套信用监管制度，为投资者创造良好的信用环境首当其冲。

　　创新认识：资本市场信用体系建设意义重大

　　（一）以信用体系建设为抓手提升我国资本市场科学管理水平

　　首先是统一和规范市场准入的监管。目前我国资本市场已经颁布了一些管理办法，如《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》、《公司债发行试点办法》、《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》等，对上市公司与证券发行公司都分别规定了一些信用管理办法。这些办法虽然对资本市场监管发挥着积极作用，但是监管主体、监管制度以及一些具体的规定都比较分散，并不统一，有些还不是很协调，亟需统一化、标准化、规范化。资本市场的信用体系建设有利于实现市场准入的一致管理，通过统一建立征信档案、实施标准化的信用评级，规范资本市场监管体系的有效运行。

　　其次是科学实施准入后的日常分类监管。通过综合上市公司、公开债务发行者的准入前信用情况和准入后在市场中的表现记录和投资者评价情况等，对资本市场开展分类监管。对信用情况较差、市场表现和投资者评价不佳的被监管对象，要集中主要力量进行监管。对于信用情况较好的被监管对象可以适当放松监管力度，采取定期抽查与评审的手段进行监管。这样既可以大量节省监管所需的人力、物力、财力，又可以提高监管效率，最终建立起完善的信用分类监管制度。

　　再次是以科学方法优化资源配置，提升资源配置效率。实现以较低的成本筹集资金。信用是资本，是资本市场上一切交易的最基础资本，有信用资本才有资格进行其他交易。社会资金将流向信用资质较好的公司，可以实现资源的合理分配，降低投资者查找信息的成本，降低发行方的融资成本和监管部门的监管成本，改善信用环境，建设资本市场信用体系，最终降低社会的经济成本。

　　最后是实现数据化、电子化、科学化。从中国资本市场的发展轨迹和特点看，我国资本市场信用信息建设起步晚、发展慢，数据管理基础薄弱，而我国社会公众和国际投资者对此的需求水平很高。信用信息建设不可能完全依靠市场自发，而需要政府给予大力支持，通过行政手段加强推进。整合信用信息，公开信用信息，加快政府及公共机构内部之间的信用信息共享，推动政府及公共机构向社会公开所掌握的信用信息，逐步实现资本市场的信用信息资源共享，树立资本市场投资者的信心。

　　（二）改革开放并国际化发展的我国资本市场需要良好的信用形象

　　资本市场以可获得信任的信用资本为基础对有限的资金资源进行合理配置，并且以价值规律为基础实行等价交换。资本市场信用体系建设为资本市场的健康发展保驾护航。

　　在经济全球化背景下，每个国家、地区、企业和个人都是市场信用主体，信用资本对这些市场信用主体的竞争力和可持续发展起着重要影响。以市场信用主体聚集和集合起来的我国资本市场就是一个更大的信用集合体，这个集合体的信用水平与信用状况直接关系到其长远发展。目前我国正面临经济体制改革深化与全面国际化，资本市场国际化是必然趋势。国际投资者首先关注的就是资本市场的综合信用状况与信用管理水平。

　　在改革开放和经济全球化的双重推动下，我国资本市场已逐渐融入国际社会，国际投资机构对我国资本市场信用建设有更高的期盼。我国资本市场越来越面临国际大型、著名资本市场的竞争，而国际竞争的基础和前提就是信用。在金融日益全球化、国际化的今天，投资者的目标不仅在本国的证券工具上，而且往往考虑在国际间分散投资风险，在整个国际资本市场上形成最佳投资组合。而当今资本市场金融创新日新月异，令人眼花缭乱，使投资决策变得越来越困难。因此，投资者越来越依赖并需要综合考虑整个市场的信用管理水平。遵守国际信用规则，建立我国资本市场信用体系，加强信用管理，树立良好的信用形象，只有这样，我国资本市场才能在经济全球化的激烈竞争中立足和发展。

　　创新领域：从银行同业征信到资本市场公开征信

　　征信解决的是信用行为记录和信用信息征集的问题，是信用资本评价的依据，是资本市场信用体系建设的基础。征信活动越广泛越好。

　　中国人民银行征信中心成立以来，已经建立了比较完备的征信系统，但该征信中心征集的信息，主要是针对信贷关系并为授信方服务的，是一个相对封闭的同业征信系统，与外部市场无关，主要解决的是银行对其信贷客户的信用风险控制问题，不能解决公开市场投资的信用环境问题，不面对广泛的社会信任关系。

　　资本市场是一个基于社会信任关系的公开交易市场，它的成熟与发展依赖于所有参与者之间基本的信任关系。资本市场信用是一个开放的系统，是最广泛的社会信用，核心是要解决社会普遍信任关系问题。因此，资本市场信用要考察的面更广，主要包括三维信用：基础素质的诚信度、社会活动的合规度、经济活动的践约度。

　　信用关系是公开市场最主要也是最核心的关系，这也就解释了为什么公众信任度一下降，公开市场就波动，危机也就来临。人民银行已有的信贷征信系统无法提供公开市场投资者普遍关心的社会信任关系相关信息与评价。我国资本市场信用体系建设应该建立资本市场信用信息征信系统，这不是重复建设，是开拓全新的领域，是金融征信平台建设的不可替代的重要组成部分，应作为创新制度受到鼓励、支持与政策安排。未来信贷征信与资本市场征信将成为金融征信的两朵金花，是我国征信市场上最亮丽的风景。