农银货币、农银信用添利债券基金的基金经理吴江近日表示，今年前三季度， GDP、CPI的波动幅度很窄，也没有明显趋势，但是债券市场却冰火两重天，这与机构行为发生了变化有很大关系； 6－8月的债市下跌，就是对机构行为负面影响的反映。不过，吴江也指出，9月为季末，债市却开始止跌盘整，这说明债市的投资环境在改善，部分需求开始显现。

　　吴江指出，今年上半年银监会“八号文”出台后，理财资金对标准资产的需求突然上升，成为债券最后一波上涨的助力器。从6月开始，市场连续三个月调整，除了钱荒带来的流动性阴影外，银行找到规避“八号文”的途径，对债券需求减弱也是重要原因，保险等机构弃债券而投非标也起到相同作用。

　　吴江表示，根据农银汇理基金投研部门的观察，6月钱荒之后，央行的操作显示其对放松很谨慎，但稳定货币市场利率的意图很明显，这很大程度上缓解了市场对资金面的担忧。在这几个月的下跌中，债券资产的投资环境发生了一些积极变化，一方面，资金成本在下降，并且随着四季度财政存款的投放，有望进一步改善；另一方面，下跌使得各类债券的收益率都有大幅上升。对于使用杠杆投资债券的机构来说，资产的收益在上升，负债的成本在下降，债券资产的吸引力应该在上升。