随着基金半年报披露，基金经理对未来A股市场的看法新鲜出炉。在美联储 QE 缩减的信号强烈、国内实体经济依然面临着持续去产能的阵痛的大背景下，基金经理下半年对股市的趋势性上涨并不抱太大期望。

　　景顺鼎益基金经理指出，下半年A股市场流动性将持续承压。因此，下半年 A 股市场将维持震荡格局，股市不具备趋势性上行条件。

　　“年初以来受益于宽松流动性的估值提升行情可能会告一段落。”华夏盛世基金经理也表示，国家政策强调金融服务于实体经济，预期货币政策逆周期调控的基本原则仍将持续，下半年资金利率环境较前期收紧，但流动性趋紧对实体经济造成的影响仍在可控范围内，资产价格可能短期承压。

　　诸多因素或导致市场波动

　　基金安顺(1.054, 0.01, 0.57%)基金经理称，下半年实体经济需求总体稳定，但仍处于较弱的调整态势。政策层面已经明确了下限区间，预计在经济出现风险时稳增长的措施有望出台。但从更长期的结构转型考虑，难有大规模的刺激政策。在流动性层面，如果延续盘活存量的管理思路以及对影子银行的加强监管，市场的资金价格中枢难以回到前期较低的位置，对股票市场的总体估值水平构成一定压力。

　　此外，基金安顺基金经理指出，下半年可能导致市场波动的因素较多，美国QE是否退出、IPO制度改革以及IPO重启等仍有不确定性，都可能对市场产生较大影响，需密切关注。

　　但也有部分基金经理持相对乐观的看法。华泰柏瑞行业领先基金经理指出，目前，银行、地产的估值再次接近或者创出历史新低，家电、汽车、品牌消费品的估值也有了很大的吸引力，虽然短期内我们看不到经济全面转好、股市全面上涨的动力，也不宜过度悲观。

　　“下半年，中国经济表现可能仍然较弱，货币环境较上半年更紧一些，但经历了上半年的下跌后，下半年的股市走势可能较为稳定。”该基金经理称，在外部环境配合的情况下，沪深 300 存在阶段性估值修复反弹的动力。