8月21日下午消息 评级机构惠誉今天发表了一篇特别报告，指中国内地的资产证券化面对巨大挑战，一方面缺乏某些交易的法律框架，另一方面详细的历史数据较少，进行证券化时通常需要的投资组合长期历史数据有时无法 ...
8月21日下午消息 评级机构惠誉今天发表了一篇特别报告，指中国内地的资产证券化面对巨大挑战，一方面缺乏某些交易的法律框架，另一方面详细的历史数据较少，进行证券化时通常需要的投资组合长期历史数据有时无法获得。这些都可能会阻碍中国证券化市场的发展。
惠誉指出，在专项资产管理计划(SAMP)下的真实出售和破产隔离仍有待测试。目前这类交易仅仅依据中国证券监督委员会的规定进行，资产证券化则是由中国人民银行及中国银行业监督委员会管理，资产证券化同时受到信托和合约等法律约束，因为它们目前都采用信托的模式。
惠誉认为交易的法律架构薄弱，因为它所依据的许多规定还并非法律，因此在国内法庭上可能不受支持。
另一方面，惠誉认为历史数据不足也可能阻碍中国证券化市场的发展。由于部分资产类别存在和数据详细收集的历史较短，进行证券化时通常需要的投资组合长期历史数据有时无法获得。
同时，由于中国经济保持了超过30年的持续快速增长，因此投资组合数据反映的都是在长期良性经济环境下的表现。经济受到压力时期表现的数据则很缺乏。这样的数据也限制了对投资组合未来表现、尤其是经济滑坡时期表现进行预测的能力。
惠誉进一步指出，在缺乏单独投资组合数据的情况下一般可使用市场数据，但在中国此类数据也基本难以获得。因为公开披露投资组合信息的做法，在中国还未曾被广泛接受，国内监管机构也不会汇总以及公布各个资产类别的数据。
惠誉国际评级预期，在合格发起人、资产类别和投资者方面的相关规定拓展后，会有更多公司基于专项资产管理和信贷资产证券化试点而涉足中国证券化市场。惠誉相信新的发起人将拥有健全的审核政策，以及有力的监督、服务、收集和报告程序，从而能满足证券化相关标准。
