中债资信评估有限责任公司日前披露了广东温氏食品集团有限公司2013年跟踪信用评级结果。 

　　中债资信指出，公司2012年财务表现基本符合我们上次评级时的预期。盈利方面，2012年，公司实现营业总收入为335.11亿元，同比增长8.11%；但同期猪肉、鸡肉价格的持续大幅下跌以及饲料成本的上涨使得公司毛利率下降8.22个百分点至14.52%，毛利率的下降使得公司利润总额同比大幅下降57.05%至29.63亿元。未来公司盈利水平仍将随着猪肉、鸡肉价格波动而波动。现金流方面，2012年，公司经营性现金流量净额为37.51亿元，同比下降41.58%，主要是产品价格下跌、饲料成本上涨导致公司盈利收窄及公司对员工的年终奖支付现金大幅上升所致；投资活动现金流量净额为-45.37亿元，支出额度与上年基本持平，主要为投资珠海市农村信用合作联社、佛山市三水区农村信用合作联社以及各地养殖公司的长期股权投资。债务负担方面，截至2012年底，公司资产负债率和全部债务资本化比率分别力36.55%和13.80%，虽较上年有所上升，但仍处于行业内很低水平。偿债指标方面，2012年，公司流动比率和速动比率分别为1.55倍和0.61倍，较上年略有下滑；现金类资产／短期债务和经营活动净现金／短期债务分别为1.56倍和2.83倍，公司对短期债务保障程度良好。同期，全部债务/EBITDA和EBITDA利息保障倍数分别为0.48倍和35.52倍，公司对长期债务保障程度较好。 

　　2013年以来，“H7N9”禽流感疫情对行业形成很大冲击，鸡肉价格大幅波动，公司面临经营压力有所增加，未来，随着“H7N9”禽流感疫情的消失以及下游需求回暖，公司经营业绩继续大幅下滑的可能性不大。2013-2014年，公司继续加大投资力度，计划投资支出分别为24.36亿元和30.99亿元，整体投资规模保持平稳，未来，公司债务负担不会显著上升，偿债压力不会显著增加。 

　　综上所述，中债资信维持温氏集团的主体信用等级为AA -，评级展望为稳定。